貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)雨欲來 中國是否會停止購買美國國債？

• 2018年3月8日 ZhangHongYuan來源：鳳凰國際iMarkets 835 51
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  2018-2023年商業(yè)點(diǎn)鈔機(jī)行業(yè)深度分析及發(fā)展趨勢研究報(bào)告

  商業(yè)點(diǎn)鈔機(jī)研究報(bào)告對商業(yè)點(diǎn)鈔機(jī)行業(yè)研究的內(nèi)容和方法進(jìn)行全面的闡述和論證，對研究過程中所獲取的商業(yè)點(diǎn)鈔機(jī)資料進(jìn)行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過圖表、統(tǒng)計(jì)結(jié)果及文獻(xiàn)資料，或以縱向的發(fā)展過程...

北京時間3月8日，據(jù)美媒報(bào)道，美國擬議的新的鋼鋁關(guān)稅以及其導(dǎo)致白宮首席經(jīng)濟(jì)顧問加里·科恩離職，引發(fā)了對貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂，同時美國總統(tǒng)特朗普領(lǐng)導(dǎo)的政府據(jù)說還在考慮一系列限制中國的措施。

北京時間3月8日，據(jù)美媒報(bào)道，美國擬議的新的鋼鋁關(guān)稅以及其導(dǎo)致白宮首席經(jīng)濟(jì)顧問加里·科恩離職，引發(fā)了對貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂，同時美國總統(tǒng)特朗普領(lǐng)導(dǎo)的政府據(jù)說還在考慮一系列限制中國的措施。那么懷疑美國最大的債權(quán)人是否會停止購買美國國債來報(bào)復(fù)就是很自然的事了。

持有1萬億美元美國國債的意義與往日不可同日而語。美國國債作為貿(mào)易戰(zhàn)的籌碼?大債權(quán)人早已在撤退。

僅是中國可能減緩或停止購買美國國債的消息，就在今年初讓市場恐慌了一陣。中國持有近1.2萬億美元的美國國債。隨著美國預(yù)算赤字膨脹，美國可能負(fù)擔(dān)不起借貸成本大幅增加。

然而，未被普遍留意的是，中國持有的1.2萬億美元美國國債，占美國國債市場的9.4%，幾乎是2005年以來中國占該市場相對份額的最低水平。日本持有1.06萬億美元，其8.4%的份額至少是18年來最低水平。換句話說，中日沒有跟上美國發(fā)債的步伐。

日本持有美國國債跌至18年來最低

當(dāng)然，這一定程度上與美聯(lián)儲在金融危機(jī)后的購債計(jì)劃有關(guān)。該計(jì)劃消化了大部分的美國國債供應(yīng)。但美聯(lián)儲的國債持有量從2014年末至去年都幾乎持穩(wěn)，之后開始減少，然而包括短期國債在內(nèi)的美國國債市場卻增長了逾2萬億美元，至14.7萬億美元。這意味著無論是否有貿(mào)易戰(zhàn)，大型海外買家已經(jīng)逐步后退了。

道明證券駐紐約的高級美國利率策略師Gennadiy Goldberg表示，日本和中國作為美國債券持有者的相對重要性下降了，盡管該兩國的持有量仍足以動搖市場。如果未來幾年整體持有量沒有大幅增加，考慮到美國以萬億美元計(jì)的預(yù)算赤字計(jì)劃，上述份額將進(jìn)一步縮小。

在高峰期2004年，日本持有近25%的美國國債，而中國持有的美國國債份額在2009年增長到高點(diǎn)20%左右。美國財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，過去六年，愛爾蘭、開曼群島和英國的美國國債持有者一直是美國債券最大的外國買家。

幾乎沒有債券交易員真的預(yù)期中國或日本會突然大量拋售美國國債。畢竟，中日的持有量非常龐大，以至于任何此類舉動都有可能導(dǎo)致他們自己持有的價(jià)值受損。

“我從不認(rèn)為中國會故意說’哦，讓我們拋售美國國債，促使美國利率激升’，因?yàn)檫@對他們有什么幫助?”Eaton Vance Corp.全球固定收益的聯(lián)席主管Eric Stein說?！斑@是對美中關(guān)系的相互確保摧毀策略?！?/p>

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