A股國際化提速 成分股潛在機(jī)會(huì)可期

• 2018年4月18日 ZhouXun來源：中國證券報(bào) 1402 92
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  2018-2023年現(xiàn)金處理中心產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告

  在一個(gè)供大于求的需求經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時(shí)就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會(huì)傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前需求、潛在需求以及新的...

業(yè)內(nèi)消息顯示，目前已初步確定納入指數(shù)的A股公司名單將于5月公布。

今年6月1日，A股將正式納入MSCI新興市場指數(shù)。業(yè)內(nèi)消息顯示，目前已初步確定納入指數(shù)的A股公司名單將于5月公布。分析人士指出，A股納入MSCI主要指數(shù)將吸引國際長期資金進(jìn)入A股市場。境外長期資金的進(jìn)入，有助于A股投資理念和投資者群體的成熟。相關(guān)指數(shù)成分股確定后，有望迎來增量資金配置。

A股國際化提速

從2017年6月摩根士丹利資本國際公司(明晟公司)宣布A股將納入MSCI主要指數(shù)后，具體工作步步推進(jìn)，包括指數(shù)發(fā)布與變更、指數(shù)調(diào)整實(shí)施方案等。從最新的進(jìn)展來看，今年3月10日，明晟公司宣布將從5月的指數(shù)半年度審議時(shí)起，將A股、B股納入MSCI新興市場50指數(shù)、MSCI中國50指數(shù)和MSCI中國外資自由投資指數(shù);3月14日，MSCI發(fā)布了12個(gè)新中國指數(shù)，其中包括3只全部A股指數(shù)、3只大盤股指數(shù)、4只中盤股指數(shù)、2只中小盤股指數(shù)。

業(yè)內(nèi)人士表示，正式納入MSCI新興市場指數(shù)后，A股將迎來1000億元左右增量資金。這僅是根據(jù)跟蹤MSCI的被動(dòng)資金為口徑測(cè)算，目前全球以MSCI指數(shù)為標(biāo)的的資產(chǎn)規(guī)模超過10.5萬億美元，排名前100位的全球頂級(jí)資管人中有97位是MSCI服務(wù)的客戶。如果考慮到主動(dòng)型基金，則吸引的資金規(guī)模將更大。

根據(jù)中金公司估算，從中長期看，參考韓國和中國臺(tái)灣市場開放的經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)未來5-10年海外資金每年流入A股市場的規(guī)?？赡茉?000億-4000億元。

A股的對(duì)外開放穩(wěn)步推進(jìn)。多家機(jī)構(gòu)表示，近期宣布的滬深港通限額擴(kuò)大以及A股即將正式納入MSCI指數(shù)，都是重要標(biāo)志性事件。

成分股潛在機(jī)會(huì)可期

根據(jù)2017年6月明晟公司公布的選擇機(jī)制，以MSCI現(xiàn)有的國際中國指數(shù)為基準(zhǔn)，可篩選出有望納入MSCI新興市場指數(shù)的222只A股股票。這些股票主要集中在金融和消費(fèi)板塊。按照申萬一級(jí)行業(yè)排序，占比較高的行業(yè)有：銀行占19.89%，非銀金融占16.62%，食品飲料占8.12%，建筑裝飾占6.19%，電子占4.64%，醫(yī)藥生物占4.57%，房地產(chǎn)占4.57%。

明晟公司的公告顯示，自2017年6月以來，潛在納入成分股經(jīng)歷了2017年8月、2017年11月、2018年2月共3次指數(shù)調(diào)整和成分變動(dòng)。

中金公司表示，相比于MSCI新興市場指數(shù)現(xiàn)有成分股，A股的潛在納入成分股中的金融、可選消費(fèi)、部分工業(yè)板塊的估值更具吸引力，基本面也更加穩(wěn)健。

摩根士丹利此前發(fā)布的報(bào)告表示，中國內(nèi)地股市日益更受價(jià)值和基本面的驅(qū)動(dòng)。從長期看，外資參與度將上升，將青睞消費(fèi)股、能源股、某些材料股和服務(wù)于國內(nèi)市場的科技股。

不僅外資參與度可期，國內(nèi)公募基金也陸續(xù)布局MSCI指數(shù)主題產(chǎn)品。例如，4月10日結(jié)束募集的一只A股國際通指數(shù)基金不到1個(gè)月時(shí)間募集規(guī)模就超過49億元，成為今年以來首募規(guī)模最大的指數(shù)基金。

關(guān)注價(jià)值 不忘成長

回顧2月中旬以來的市場表現(xiàn)，以上證50指數(shù)為代表的價(jià)值藍(lán)籌板塊整體表現(xiàn)糾結(jié)，而以創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)為首的小盤成長板塊則相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。

多家機(jī)構(gòu)表示，隨著A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)，價(jià)值藍(lán)籌將成為重配品種，有助于保持A股投資生態(tài)與理念偏向價(jià)值藍(lán)籌的趨勢(shì)。

另有觀點(diǎn)認(rèn)為，雖然在MSCI指數(shù)中，價(jià)值股將占據(jù)相當(dāng)?shù)谋壤S著全球市場中價(jià)值、成長界限的日益模糊，所謂“外資只買價(jià)值股”的認(rèn)識(shí)并不正確。外資也可能的去主動(dòng)發(fā)掘一些新的具有高成長屬性的股票。多家機(jī)構(gòu)表示，隨著A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)，未來將以價(jià)值股作為底倉，同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注部分高成長個(gè)股。

3月14日，MSCI發(fā)布了12個(gè)新中國指數(shù)，其中包括3只全部A股指數(shù)、3只大盤股指數(shù)、4只中盤股指數(shù)、2只中小盤股指數(shù)，以擴(kuò)大MSCI中國A股指數(shù)產(chǎn)品的覆蓋范圍，而且新的MSCI中國A股指數(shù)將不再局限于此前的大市值中國A股，中等市值的上市公司也將得到全面覆蓋，并遵循MSCI全球可投資市場指數(shù)方法和港股通資格標(biāo)準(zhǔn)限制。

業(yè)內(nèi)人士指出，在A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)之前，海外資金可能提前配置。滬港通、深港通北向資金的動(dòng)向正是跟蹤海外資金配置動(dòng)向的重要參考。從深股通北上資金新進(jìn)個(gè)股來看，今年以來新進(jìn)43只個(gè)股，以“中小創(chuàng)”為主。據(jù)平安證券統(tǒng)計(jì)，目前深股通北上資金對(duì)創(chuàng)業(yè)板的持股量較年初增長21.73%。從這一角度看，價(jià)值藍(lán)籌和成長類個(gè)股可能都有表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

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