上海原油期貨躋身全球交易量前三 期貨市場對外開放穩(wěn)步推進

• 2018年6月27日 YaoEnHua來源：中國化工網 952 59
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  2018-2024年碳化硅磨料市場發(fā)展前景分析及供需格局研究預測報告

  隨著碳化硅磨料行業(yè)競爭的不斷加劇，大型企業(yè)間并購整合與資本運作日趨頻繁，國內外優(yōu)秀的碳化硅磨料企業(yè)愈來愈重視對行業(yè)市場的分析研究，特別是對當前市場環(huán)境和客戶需求趨勢變化的深入研究，...

387.15萬手、1.8萬億元、英美等多地境外投資者參與交易，作為我國首個對境外投資者“無特殊限制”交易的金融產品，三個關鍵指標構成原油期貨上市85天來的“成績單”。

不過業(yè)內專家也指出，從上市交易到形成定價基準，上海原油期貨仍需跨越門檻?！爸辽俚侥壳埃虾Ｔ推谪浢媾R的一個問題是外資機構的參與度還是較少。”一家外資金融機構的金融市場負責人指出，從市場交易披露的信息來看，原油期貨的交易中，投機交易的散戶以及跨市場的套利交易是主要的交易形式，從活躍的市場到廣泛使用的定價基準，還需要經歷較長時間的檢驗。

數(shù)據(jù)顯示，目前上海國際能源交易中心已完成23家境外中介機構的備案，來自香港地區(qū)、新加坡和美國、英國的境外投資者都已進入上海市場參與交易，國際交易者的持倉占比接近全市場的約5%?！熬惩鈪⑴c者大多數(shù)是機構投資者，套期保值、套利的交易占比會較高一些，因此國際交易者的交易量占比應該還要更小?！睒I(yè)內人士指出。

為此，上海國際能源交易中心正加快“走出去”“引進來”，培育市場投資者。尤其是引入更多的境外交易者。據(jù)能源中心相關負責人介紹，在完成香港自動化交易服務注冊，以及設立新加坡辦事處后，能源中心已經考慮在香港、迪拜等地區(qū)設立境外的辦事機構。

期貨市場對外開放穩(wěn)步推進

繼原油期貨后，鐵礦石引入境外投資者也在5月4日成行，成為目前我國期貨市場對外開放的兩大代表性品種。此外，20號橡膠期貨日前獲得證監(jiān)會立項同意，將復制原油期貨的相關政策，以“國際平臺、人民幣計價”為上市模式，采用凈價交易、保稅交割的方案，全面引入境外交易者參與，隨著期貨品種漸次對外開放，國內期貨市場逐步進入對外開放“新時代”。

作為“舶來品”，我國期貨市場在經歷清理整頓后，已迅速躍居世界前列。美國期貨業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，到2016年，我國商品期貨期權市場交易量已連續(xù)多年位居第一，上海期貨交易所也躋身全球交易量最大的商品期貨期權市場。

業(yè)內人士表示，2017年，亞太地區(qū)的期貨期權交易量有所下降，但總體影響不大。據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，整個2017年，國內期貨市場累計成交30.76億手，下降25%，成交額188萬億元，同比下降約4%。

“隨著交易量的逐步擴大，一些商品期貨的定價影響力逐步顯現(xiàn)，但外資不能買不能賣的狀況還限制市場功能的發(fā)揮?！蓖趿照J為，實際上作為貿易中普遍采用的定價市場，銅、鐵礦石等上下游產業(yè)鏈高度關注期貨價格走勢都已成為行業(yè)參與者的日常。

到目前，隨著原油期貨的上市，我國已基本形成一整套市場對外開放的政策支持體系。此前包括外匯局、人民銀行、海關以及稅務等多個部委都出臺相關配套文件，為原油期貨、鐵礦石期貨的國際化“保駕護航”?！耙坏┻@些政策運行順利，期貨的國際化很可能會逐步展開。”有業(yè)內人士指出。

中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在陸家嘴論壇上也表示，近期的重點工作首先是金融市場雙向開放，增加金融市場產品供給，規(guī)范境外市場境內發(fā)行債券和貨幣市場工具。其中在衍生品市場方面，將支持擴大境內商品期貨市場對外開放，完善合格境內機構投資者制度，優(yōu)化QFII、RQFII，提高QDII、RQDII額度，放寬匯出限制，取消鎖定期安排等，擴大互聯(lián)互通的范圍。

一大波定價基準在路上

隨著期貨市場進一步對外開放，“上海油”“上海金”等一大波“中國價格”將真正成為定價基準，期貨市場服務實體企業(yè)的功能將進一步得到發(fā)揮。

“之前是中國市場的交易量大，海外的交易員不得不關注，但鮮有在真實貿易中大量采用這些價格的案例?！睂Υ?，黃金市場專家王其博認為，由于市場開放度有限，盡管交易量大、關注度高，但外資機構參與者不能自由買賣，相應期貨市場的價格也就不能作為結算基準，只是產業(yè)鏈市場的一個重要參考。

在一些業(yè)內專家看來，期貨市場國際化，一方面是“恢復”本來市場面目，一方面也是適配中國經濟發(fā)展形勢，為實體經濟提供服務的必然趨勢。

“比如說全球原材料市場本來就是國際化市場，像倫敦銅價就基本代表全球的價格動態(tài)，很少存在區(qū)域市場、區(qū)域價格的狀況，因此中國期貨市場交易出的價格要成為全球定價基準，就必然要對外開放，必須吸引上下游參與者進入市場交易?！睒I(yè)內人士指出。

此外，隨著經濟的發(fā)展，國內企業(yè)也越來越走向國際市場，海外市場原材料價格的波動給企業(yè)也帶來巨大的風險。“作為金融市場中為原材料提供定價和風險管理的市場，期貨市場也必須跟隨企業(yè)走向海外?！逼谪浭袌鰧＜页Ｇ逯赋?，而在這一過程中，產業(yè)鏈上企業(yè)廣泛的使用期貨工具，也會加速這一市場交易出來的價格的權威性和影響力，市場發(fā)展和企業(yè)的運用和穩(wěn)健經營相互促進，相互影響。

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