上半年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)喜憂參半不乏亮點(diǎn) 并購(gòu)行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行及未來展望2023

• 吳澳燕 2023年8月11日 來源：國(guó)際商報(bào)　文匯報(bào) 1217 79
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上半年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成并購(gòu)交易1302起，同比增長(zhǎng)8.5%;涉及交易金額4299.82億元，同比下降9.5%。受小規(guī)模交易案例增多影響，平均交易規(guī)模3.30億元，同比下降16.6%。

受境內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，今年上半年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)交易數(shù)量比去年同期有所回升，但交易規(guī)模延續(xù)年初的下滑趨勢(shì)。

上半年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成并購(gòu)交易1302起，同比增長(zhǎng)8.5%;涉及交易金額4299.82億元，同比下降9.5%。受小規(guī)模交易案例增多影響，平均交易規(guī)模3.30億元，同比下降16.6%。

與科技創(chuàng)新相關(guān)的IT、半導(dǎo)體及電子設(shè)備、機(jī)械制造、化工原料及加工、生物技術(shù)/醫(yī)療健康等行業(yè)內(nèi)并購(gòu)活動(dòng)依舊活躍。其中，IT行業(yè)發(fā)生并購(gòu)116起，交易金額76.60億元，主要涉及網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)設(shè)計(jì)、智慧家居、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、信息安全和專用軟件等領(lǐng)域，但單筆交易金額較小，標(biāo)的企業(yè)多為在細(xì)分領(lǐng)域具有特定技術(shù)的中小企業(yè)。

能源及礦產(chǎn)行業(yè)并購(gòu)是上半年并購(gòu)交易規(guī)模最大的細(xì)分行業(yè)，上半年發(fā)生并購(gòu)87起，同比增長(zhǎng)10.1%;交易金額1519.09億元，增長(zhǎng)440.4%。規(guī)模較大的交易包括長(zhǎng)江電力收購(gòu)云川水電、寧德時(shí)代新能源與洛陽(yáng)國(guó)宏圍繞洛陽(yáng)鉬業(yè)的換股交易等。

盡管上半年并購(gòu)市場(chǎng)交易數(shù)量和規(guī)模喜憂參半，但仍不乏亮點(diǎn)，如第二季度跨境并購(gòu)情況比一季度有所好轉(zhuǎn)，交易數(shù)量和金額環(huán)比分別上升37.5%和37.0%，外資并購(gòu)規(guī)模更是環(huán)比擴(kuò)大325.1%;與科技創(chuàng)新相關(guān)行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)依舊活躍。

2023年中期新能源行業(yè)并購(gòu)交易總體趨勢(shì)

2023年上半年，中國(guó)新能源行業(yè)并購(gòu)共披露交易數(shù)量395筆，較2022年同期增長(zhǎng)7%，披露交易金額達(dá)人民幣1,371億元。細(xì)分領(lǐng)域來看，盡管新能源車下游需求增速放緩，加之上游碳酸鋰價(jià)格震蕩，鋰電池板塊在2023年上半年仍維持了100筆以上的交易數(shù)量。

2023年上半年，中國(guó)新能源行業(yè)繼續(xù)保持高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢(shì)，風(fēng)光儲(chǔ)氫等各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng)化程度不斷加深、外延拓展，疊加技術(shù)迭代進(jìn)步、新模式和新業(yè)態(tài)也不斷涌現(xiàn)，進(jìn)一步印證了新能源行業(yè)的巨大發(fā)展空間和廣闊前景，也持續(xù)驅(qū)動(dòng)相關(guān)領(lǐng)域的投資并購(gòu)交易活動(dòng)保持火熱。

PE/VC基金仍然是鋰電行業(yè)投資并購(gòu)活動(dòng)的主要參與者，占比持續(xù)上升。投資人在鋰電行業(yè)更多關(guān)注具有獨(dú)特生產(chǎn)工藝優(yōu)勢(shì)的上游鋰電材料企業(yè)以及新型電池技術(shù)企業(yè)，其中對(duì)固態(tài)電池的投資熱度持續(xù)上升。

私企投資人中多為新能源行業(yè)內(nèi)投資人，有下游汽車廠玩家向上游延伸布局電池企業(yè);也有鋰電材料行業(yè)內(nèi)的股權(quán)收購(gòu)產(chǎn)能擴(kuò)張。國(guó)企整體投資熱度有所下降，上半年僅有兩筆交易;顯示出國(guó)企對(duì)于行業(yè)成熟度提高后的投資謹(jǐn)慎性。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國(guó)并購(gòu)行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)格局分析與未來發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)研究報(bào)告》顯示：

并購(gòu)指的是兩家或者更多的獨(dú)立企業(yè)，公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或者多家公司。并購(gòu)的實(shí)質(zhì)是在企業(yè)控制權(quán)運(yùn)動(dòng)過程中，各權(quán)利主體依據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)作出的制度安排而進(jìn)行的一種權(quán)利讓渡行為。

數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年，連續(xù)三年A股市場(chǎng)的并購(gòu)重組規(guī)模在9000億元左右，今年以來已公示完成的并購(gòu)規(guī)模突破了4800億元。國(guó)企作為A股市場(chǎng)的重要組成部分，近年來并購(gòu)重組的數(shù)量與規(guī)模也穩(wěn)中有升，年初至今已公示完成的國(guó)企并購(gòu)數(shù)量接近390個(gè)，規(guī)模超過2300億元，占全體上市公司并購(gòu)規(guī)模比例接近50%。

從行業(yè)層面看，今年以來來自公用事業(yè)、交通運(yùn)輸、基礎(chǔ)化工的上市國(guó)央企已完成并購(gòu)的規(guī)模分別為735億元、176億元、155億元，位居各行業(yè)前三位。

并購(gòu)行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行及未來展望2023

2022年，全球并購(gòu)市場(chǎng)的總交易規(guī)模為3.8萬(wàn)億美元，同比下跌36%，其中，戰(zhàn)略交易規(guī)模為2.6萬(wàn)億美元，同比下跌32%，整體上兩者幾乎與新冠疫情爆發(fā)前持平。中國(guó)市場(chǎng)與全球趨勢(shì)一致，戰(zhàn)略交易的金額為3040億美元，較2021年下降了約34%。

亞太地區(qū)總體上與全球市場(chǎng)呈現(xiàn)出相同的趨勢(shì)。2022年，亞太地區(qū)的并購(gòu)交易額同比下降22%，略低于疫情爆發(fā)前的水平。此外，區(qū)域內(nèi)并購(gòu)占亞太地區(qū)交易量的88%，該比例高出全球平均水平的73%，與中國(guó)、印度和日本相似，以上三個(gè)國(guó)家有超過90%的交易發(fā)生在國(guó)內(nèi)。

在中國(guó)，戰(zhàn)略交易金額和數(shù)量較2021年分別下降了約34%和24%。按月來看，交易金額在9-11月出現(xiàn)下滑，但是交易數(shù)量在9-12月穩(wěn)步增長(zhǎng)，說明市場(chǎng)出現(xiàn)了大批小型交易。進(jìn)一步看，中國(guó)交易大多規(guī)模較?。?0億美元以上的交易僅發(fā)生5筆，占比為17%，同比下降6%;而5億美元以下的交易占比達(dá)到了38%。

在疫情好轉(zhuǎn)和政策發(fā)力的背景下，我國(guó)部分企業(yè)家的經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐步增強(qiáng)。在證券市場(chǎng)進(jìn)入底部區(qū)域，部分企業(yè)股價(jià)可能低于內(nèi)在價(jià)值。經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇回暖勢(shì)頭往往會(huì)帶來股市的上漲。這一時(shí)期是并購(gòu)重組的黃金時(shí)期，將會(huì)出現(xiàn)大量的并購(gòu)案例和活躍的重組行為。

監(jiān)管部門對(duì)并購(gòu)重組的支持力度不斷加大。2022年12月9日，上交所、深交所、北交所就交易所上市審核委員會(huì)和并購(gòu)重組審核委員會(huì)管理辦法(征求意見稿)公開征求意見，對(duì)上市委、重組委配套制度和運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整和優(yōu)化。今年2月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及交易所等發(fā)布全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制制度規(guī)則，完善上市公司重大資產(chǎn)重組制度是其中一項(xiàng)主要內(nèi)容。

展望2023年，交易方展現(xiàn)出高度信心，高達(dá)80%的受訪企業(yè)高管將并購(gòu)視為業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的核心，且預(yù)計(jì)將在今年達(dá)成相同數(shù)量或更多的交易。

更多行業(yè)詳情請(qǐng)點(diǎn)擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國(guó)并購(gòu)行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)格局分析與未來發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)研究報(bào)告》。

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  并購(gòu)指的是兩家或者更多的獨(dú)立企業(yè)，公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或者多家公司。并購(gòu)的實(shí)質(zhì)是在企業(yè)控制權(quán)運(yùn)動(dòng)過程中，各權(quán)利主體依據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)作出的制度安排而進(jìn)行的...

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