光伏行業(yè)處于階段性產能過剩期 中國太陽能光伏行業(yè)投資前景

• 黃江 2023年12月18日 來源：東方財富 1153 74
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當前，光伏產業(yè)鏈價格全面拐頭向下，由硅料價格崩塌引發(fā)各環(huán)節(jié)出現(xiàn)現(xiàn)貨跌價、庫存積壓、被動消化庫存等現(xiàn)象，究其根本是前兩年的瘋狂擴產導致的產能過剩。

過去幾年，大量資金涌入光伏行業(yè)用于瘋狂擴產，非市場化資源配置在根本上導致了行業(yè)產能過剩。產能過度擴張造成了當前的企業(yè)生存壓力(持續(xù)虧損)、技術快速迭代(新舊產能過渡)、資本過度投資等等問題。

光伏行業(yè)處于階段性產能過剩期

當前光伏行業(yè)的階段性產能過剩期、落后產能淘汰出清期，過程將持續(xù)多久無法預估，但可以肯定的是，產品跌價對企業(yè)經營業(yè)績的影響是負面的。

進入12月以來，國內光伏裝機量有明顯提升，年末搶裝拉動需求有所起色，但仍難阻產業(yè)鏈跌價侵蝕上市公司的利潤。業(yè)內預計跌價將使得2023年光伏板塊業(yè)績同比增速大幅下滑。

目前，產業(yè)鏈多個環(huán)節(jié)的跌價還在持續(xù)，硅料價格暫時企穩(wěn)，硅片供過于求且需求不樂觀。

當前，光伏產業(yè)鏈價格全面拐頭向下，由硅料價格崩塌引發(fā)各環(huán)節(jié)出現(xiàn)現(xiàn)貨跌價、庫存積壓、被動消化庫存等現(xiàn)象，究其根本是前兩年的瘋狂擴產導致的產能過剩。

2023年以來，光伏板塊二級市場的表現(xiàn)，就與前兩年大相徑庭。光伏指數(shù)全年單邊下跌，上半年跌幅還不到5%，下半年的跌幅與跌幅讓投資者始料未及。

數(shù)據(jù)顯示，上周有45只光伏股的股價創(chuàng)60天以來的新低，隆基綠能(6010212.SH)、陽光電源(300274.SZ)、通威股份、晶科能源(688223.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、TCL中環(huán)(002129.SZ)、天合光能(688599.SH)等頭部企業(yè)，無一幸免地被空頭砸出新低。天合光能、TCL中環(huán)等股已經跌破千億;通威股份的最新總市值為1023億元。

若將時間線拉長，43只光伏股近5天內創(chuàng)180天以來的股價新低，資金的拋售力度可見一斑。32只光伏股四季度跌幅超過15%，其中19只跌幅超過20%，全板塊平均跌幅達12%，不少個股更是跌出近3年光伏行情以來的最低價。

TCL中環(huán)、愛旭股份、石英股份(603688.SH)四季度以來跌幅超過30%。硅片“雙雄”之一的TCL中環(huán)領跌板塊，該公司股價由千億跌至當前602億元，近400億元灰飛煙滅。市場分析認為股價大跌主要受P型硅片跌價所致的業(yè)績預期崩壞;隆基綠能與通威股份的總市值同樣跌去了超過400億元。

2023全球太陽能投資規(guī)模增速與發(fā)展趨勢

國際能源署(IEA)稱今年全球太陽能投資將首次超過石油，隨著各國日益加大清潔能源方面的投資， 全球碳排放將進一步得到遏制。

清潔能源投資與化石燃料投資的差距正越來越大?，F(xiàn)在，化石燃料和清潔能源的投資比為1:1.7，五年前，這個比例是1比1。最引人注目的一個例子就是，全球對太陽能的投資，將首次超過對石油生產的投資。

報告稱，2021年至2023年間，在可再生能源不斷發(fā)展與電動汽車需求的推動下，清潔能源投資將以24%的速度增長，而同期化石燃料投資增速約為15%。其中超90%的投資增長源于發(fā)達經濟體和中國，如果其他地區(qū)不加快清潔能源轉型，未來將會出現(xiàn)全球能源新分界線，這可能造成嚴重風險。

IEA在報告中分析稱，清潔能源支出的大幅增長是由太陽能電池板和電動汽車等關鍵技術推動的，這些技術的發(fā)展對于減少對石油、煤炭和天然氣等化石燃料的依賴至關重要。

預計今年全世界光伏新增裝機將在350GW左右，明年累計裝機量很可能超過水電，2026年將超過天然氣，2027年將超過煤炭成為第一大能源。

國家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份-4月份全國太陽能發(fā)電工程完成投資743億元，同比增長156.3%;新增裝機量4831萬千瓦，同比增幅達186%。光伏發(fā)電已成為我國裝機規(guī)模僅次于火電的第二大電源。

當前，在世界能源轉型的大趨勢下，光伏產業(yè)正迎來高光時刻。筆者認為，全球范圍內，光伏行業(yè)長期向好邏輯不變，仍有望保持高速增長。而光伏行業(yè)高增長的背后，既要看到行業(yè)中的變與不變，也要關注行業(yè)中的機遇與挑戰(zhàn)。

從光伏行業(yè)的變化看，首先，十幾年來，中國光伏產業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大，技術不斷迭代更新，光伏發(fā)電成本下降了約九成，初步完成了平價上網的使命。2022年，我國光伏產業(yè)產值(不含逆變器)突破1.4萬億元，創(chuàng)下歷史新高。

其次，光伏作為工業(yè)品周期性是與生俱來的，其價格的漲跌無疑會受到市場供需影響。如2021年行業(yè)上游的硅料由于供不應求，價格一路飆升，隨著產能的不斷擴張，2022年四季度，硅料價格應聲回落。在此期間，光伏產業(yè)鏈的利潤圍繞著硅料價格的變化而出現(xiàn)大幅波動。相關上市公司也隨行業(yè)周期變化，盈利情況出現(xiàn)調整。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國太陽能光伏行業(yè)發(fā)展分析與投資前景預測報告》顯示：

但IEA認為現(xiàn)在的對于清潔能源的投資還遠遠不夠。

如果想要讓全球溫氣候變暖控制在1.5攝氏度以內，到2030年，對清潔能源的投資水平需要較現(xiàn)在翻倍，對化石能源的投資需要進一步減少：

目前對于化石燃料投資是2050年實現(xiàn)凈零排放所需的兩倍多。對煤炭投資尤其引人注目，目前對煤炭的投資幾乎是2030年實現(xiàn)凈零排放所需水平的六倍。

IEA在3月份表示，盡管清潔能源支出激增，但2022年全球與能源相關的碳排放量增長了0.9%，達到創(chuàng)紀錄的368億噸。

中國原油年產量重回2億噸

2022年，國內原油產量預計達2.05億噸，是2016年以來首次超過2億噸;天然氣產量預計2211億立方米，同比增長6.5%。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2016年中國原油產量跌破2億噸，達1.9969億噸，同比下降6.9%。這是2010年以來國內原油年產量首次低于2億噸。

此后，國內原油產量連續(xù)兩年下降。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2017年國內原油產量1.9億噸，同比下降4%;2018年原油產量1.9億噸，同比下降1.3%，下滑速度減緩。

2019年，中國原油產量扭轉了2016年以來連續(xù)下滑的態(tài)勢，比上年增長0.8%，達1.9億噸;2020年，中國生產原油1.95億噸，比上年增長1.6%;2021年生產原油1.9898億噸，比上年增長2.4%

《報告》稱，2022年中國的海洋石油產量將達5862萬噸，同比增長6.9%，增產量占全國石油增產量的一半以上;海洋天然氣產量達216億立方米，同比增長8.6%，約占全國天然氣產量增量的13%。

《報告》預計，明年中國的海洋石油產量有望突破6000萬噸大關，繼續(xù)保持全國石油生產增量的領先地位;海洋天然氣產量有望突破230億立方米。

2022年，受油氣價格大幅攀升帶動，全球海洋油氣投資大幅增長。其中，海洋油氣勘探開發(fā)投資有望達1672.8億美元，同比增長21.3%，占油氣總投資的33.2%。亞洲和中東是投資最高的區(qū)域。

全球海上鉆井工作量同比增長16.3%，全球近40%的工作量來自中國海域。

截至2022年10月31日，全球海洋新增探明可采儲量約為63.8億桶油當量，占全球新增探明可采儲量(不含陸上非常規(guī)油氣)的80%。全球海洋油氣新建投產項目78個，占油氣新建投產項目的41%;項目單位開發(fā)投資8.83億美元/個，同比增長46%。

受高油氣價格提振，2022年全球海洋石油產量27.1百萬桶/天，同比上升0.9%;海洋天然氣產量1.16萬億立方米，同比增長0.5%。

同期，全球海洋油氣勘探區(qū)塊投標緩慢復蘇。預計開展招投標48輪，已經授權區(qū)塊110個。全球海洋油氣并購交易規(guī)模創(chuàng)近年新高，同比增長130%。中東是并購交易最活躍的地區(qū)，交易規(guī)模占比高達59%。

《報告》預計，2023年全球海洋油氣投資繼續(xù)增長，勘探活動繼續(xù)回暖，海上新發(fā)現(xiàn)將引領全球油氣新增儲量增長，海洋石油產量穩(wěn)步增長，海洋天然氣產量穩(wěn)步回升。

今年全球海洋油田服務的裝備利用率，也達到2015年以來新高。移動式鉆井平臺、大于4000馬力三用工作船和大于1000載重噸平臺供應船的全球平均利用率，分別增長至63%、70%、70%。這是反映產業(yè)景氣度的三大重要指標。

其中，中國的海洋油田服務和工程服務的裝備利用率均高于全球平均水平，起重船高出42%。

《2023-2028年中國太陽能光伏行業(yè)發(fā)展分析與投資前景預測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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