重磅!2025年二季度全球黃金需求總量達(dá)1249噸

全球央行購金步伐持續(xù)但節(jié)奏略緩，2025年二季度累計(jì)增儲(chǔ)166噸。盡管購金增速有所下降，但在全球經(jīng)濟(jì)與地緣政治不確定性持續(xù)的背景下，全球央行購金量仍維持在顯著高位。7月31日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的2025年二季度《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》指出，在高金價(jià)環(huán)境下，二季度全球黃金需求總量(含場(chǎng)外交易)達(dá)1249噸，同比增長3%，強(qiáng)勁的黃金投資流入成為需求增長主引擎。

上半年全球黃金ETF需求總量攀升至397噸

報(bào)告顯示，黃金ETF投資仍是黃金總需求增長的核心動(dòng)力，二季度流入量達(dá)170噸，與2024年二季度少量流出形成鮮明對(duì)比。其中，亞洲地區(qū)上市基金貢獻(xiàn)突出，流入量達(dá)70噸，與北美地區(qū)基金73噸的凈流入量相當(dāng)。上半年全球黃金ETF需求總量達(dá)397噸，創(chuàng)2020年以來同期新高。另據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)6月17日發(fā)布的《2025年全球央行黃金儲(chǔ)備調(diào)查》數(shù)據(jù)，95%的受訪央行預(yù)計(jì)未來12個(gè)月將繼續(xù)增持黃金，這一比例創(chuàng)2019年調(diào)查啟動(dòng)以來新高，較去年提升17個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、中研普華整理

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布《2025-2030年中國黃金行業(yè)全景調(diào)研與供需評(píng)估報(bào)告》顯示分析

二季度全球黃金儲(chǔ)備動(dòng)態(tài) 央行增持與市場(chǎng)分化并行

世界黃金協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，二季度全球官方黃金儲(chǔ)備共計(jì)增加166噸，各經(jīng)濟(jì)體央行持續(xù)擔(dān)當(dāng)全球黃金需求的核心支柱。盡管購金節(jié)奏較前期有所趨緩，但央行購金需求的前景依然被市場(chǎng)廣泛看好。與此同時(shí)，金飾市場(chǎng)呈現(xiàn)出需求量與消費(fèi)金額的顯著分化：多數(shù)地區(qū)金飾需求噸位同比下降，低迷態(tài)勢(shì)幾乎回落至2020年疫情期間的水平;然而，受金價(jià)上漲等因素推動(dòng)，金飾消費(fèi)金額卻普遍呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，這一矛盾現(xiàn)象折射出當(dāng)前黃金市場(chǎng)的復(fù)雜格局。

全球央行購金熱情不減 多國調(diào)整儲(chǔ)備策略

近日，中國人民銀行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，我國黃金儲(chǔ)備規(guī)模已達(dá)7390萬盎司(約合2298.55噸)，較上月增加7萬盎司，實(shí)現(xiàn)連續(xù)第八個(gè)月凈增持。這一數(shù)據(jù)不僅體現(xiàn)了我國優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)儲(chǔ)備資產(chǎn)安全性的戰(zhàn)略考量，也與全球多國央行的購金趨勢(shì)形成共振。今年以來，全球央行對(duì)黃金的購買熱情持續(xù)高漲，其背后是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇、美元信用體系弱化以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫的深度擔(dān)憂。這種趨勢(shì)將持續(xù)影響外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)、黃金價(jià)格走勢(shì)以及投資者的資產(chǎn)配置決策。

專家警示黃金投資風(fēng)險(xiǎn)：避免盲目追高

針對(duì)當(dāng)前黃金市場(chǎng)的火熱態(tài)勢(shì)，業(yè)內(nèi)專家提醒廣大投資者需保持理性。張林指出，當(dāng)普通投資者大規(guī)模涌入黃金市場(chǎng)時(shí)，往往意味著黃金價(jià)格已充分計(jì)入當(dāng)前不確定性預(yù)期，避險(xiǎn)需求驅(qū)動(dòng)的投資熱情可能已接近頂點(diǎn)。他特別強(qiáng)調(diào)，在黃金價(jià)格已快速攀升至歷史高位的背景下，新入場(chǎng)投資者及計(jì)劃新增黃金配置的投資者，應(yīng)警惕因追求短期高收益而過度暴露財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這與黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置邏輯背道而馳。專家建議，投資者需結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，審慎評(píng)估黃金投資比例，避免盲目跟風(fēng)操作。

黃金行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀全景分析

全球地緣政治沖突持續(xù)發(fā)酵，貿(mào)易摩擦反復(fù)，疊加主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向，黃金的避險(xiǎn)屬性與貨幣屬性被進(jìn)一步激活。傳統(tǒng)消費(fèi)市場(chǎng)與投資市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯分化：黃金首飾消費(fèi)因金價(jià)攀升而承壓，但輕量化、設(shè)計(jì)感強(qiáng)的產(chǎn)品通過工藝溢價(jià)維持市場(chǎng)活力;金條、金幣及黃金ETF等投資需求則因避險(xiǎn)情緒升溫而持續(xù)擴(kuò)張，形成“消費(fèi)量跌、投資額升”的獨(dú)特格局。

產(chǎn)業(yè)鏈上游，金礦企業(yè)通過智能化改造與深部資源開發(fā)突破產(chǎn)能瓶頸，低品位礦開采成本顯著下降，疊加再生金回收技術(shù)升級(jí)，全球黃金供應(yīng)量保持穩(wěn)健增長。中游加工環(huán)節(jié)，古法金、3D硬金等工藝創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)品附加值提升，區(qū)塊鏈溯源技術(shù)則重構(gòu)了消費(fèi)者信任體系。下游市場(chǎng)，年輕群體對(duì)國潮文化的認(rèn)同催生“文化金飾”新賽道，而保險(xiǎn)資金入場(chǎng)黃金市場(chǎng)、央行持續(xù)購金等結(jié)構(gòu)性變化，則為行業(yè)注入長期流動(dòng)性。

黃金市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)邏輯分析 多重因素交織下的市場(chǎng)演進(jìn)

黃金市場(chǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力已從單一的需求拉動(dòng)轉(zhuǎn)向“供需雙振+金融屬性強(qiáng)化”的復(fù)合模式。

需求側(cè)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與全球經(jīng)濟(jì)不確定性構(gòu)成避險(xiǎn)需求的基本盤。中美貿(mào)易摩擦反復(fù)、中東局勢(shì)升級(jí)等事件持續(xù)推高市場(chǎng)對(duì)安全資產(chǎn)的需求，黃金作為“非政治化”儲(chǔ)備資產(chǎn)的地位愈發(fā)凸顯。與此同時(shí)，國內(nèi)消費(fèi)升級(jí)與財(cái)富管理意識(shí)覺醒催生新需求：年輕一代對(duì)黃金飾品的審美從“保值剛需”轉(zhuǎn)向“情感表達(dá)”，推動(dòng)小克重、IP聯(lián)名款產(chǎn)品熱銷;高凈值人群則通過私募黃金基金、黃金期貨期權(quán)等工具實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化配置。

供給側(cè)，技術(shù)革命與政策引導(dǎo)重塑產(chǎn)業(yè)生態(tài)。金礦企業(yè)通過AI礦脈預(yù)測(cè)、無人駕駛礦卡等技術(shù)將開采效率提升，而氰渣綠色化處理、廢水近零排放等環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)，倒逼行業(yè)向可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)型。政策層面，多部門聯(lián)合發(fā)布的《黃金產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》明確“資源增儲(chǔ)上產(chǎn)+關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)”雙路徑，推動(dòng)西部資源帶深地找礦與城市礦山開發(fā)，為產(chǎn)業(yè)鏈安全提供戰(zhàn)略保障。

金融屬性，黃金與貨幣體系的聯(lián)動(dòng)性顯著增強(qiáng)。美元信用體系弱化背景下，全球央行購金潮持續(xù)，新興市場(chǎng)國家外匯儲(chǔ)備中黃金占比突破歷史峰值。負(fù)利率環(huán)境蔓延與通脹預(yù)期升溫，進(jìn)一步放大黃金的相對(duì)收益優(yōu)勢(shì)，吸引機(jī)構(gòu)投資者加大配置力度。黃金ETF、黃金積存等創(chuàng)新產(chǎn)品的普及，則降低了個(gè)人投資者參與門檻，推動(dòng)黃金從“機(jī)構(gòu)專屬”走向“全民配置”。

黃金行業(yè)市場(chǎng)未來發(fā)展前景分析

消費(fèi)市場(chǎng)

金飾消費(fèi)將加速向“輕量化、文化化、場(chǎng)景化”轉(zhuǎn)型。品牌商通過“按件計(jì)價(jià)”模式提升利潤空間，同時(shí)以非遺工藝、國潮IP為載體，將黃金飾品從“裝飾品”升級(jí)為“文化載體”。此外，黃金珠寶專項(xiàng)消費(fèi)補(bǔ)貼、“以舊換新”智能服務(wù)等政策創(chuàng)新，將激活存量市場(chǎng)，推動(dòng)消費(fèi)頻次提升。

投資市場(chǎng)

黃金作為資產(chǎn)配置“壓艙石”的價(jià)值被重新認(rèn)知。機(jī)構(gòu)投資者將黃金納入多資產(chǎn)組合，利用其與股債的低相關(guān)性優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)收益比;個(gè)人投資者則通過黃金ETF、積存金等產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)“碎片化”投資。隨著數(shù)字貨幣與黃金結(jié)算體系的融合，黃金的流動(dòng)性與交易效率將進(jìn)一步提升，吸引更多長期資金入場(chǎng)。

產(chǎn)業(yè)格局

行業(yè)集中度提升與跨界融合成為主流。大型礦企通過并購重組擴(kuò)大資源掌控力，形成“勘探-開采-冶煉-金融”全鏈條優(yōu)勢(shì);珠寶品牌則與科技公司合作，探索AR試戴、智能穿戴等新場(chǎng)景，構(gòu)建“消費(fèi)-投資-回收”數(shù)據(jù)閉環(huán)。此外，黃金在半導(dǎo)體靶材、生物醫(yī)用材料等高端制造領(lǐng)域的應(yīng)用拓展，將催生新的增長極。

黃金行業(yè)的2025年，是傳統(tǒng)與創(chuàng)新的碰撞之年，也是風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇的共生之年。地緣政治的波瀾、技術(shù)革命的浪潮與消費(fèi)代際的更迭，共同編織出一張復(fù)雜而充滿張力的網(wǎng)絡(luò)。在這張網(wǎng)絡(luò)中，黃金不再僅僅是金屬符號(hào)，而是成為連接宏觀經(jīng)濟(jì)、金融體系與個(gè)體財(cái)富的紐帶。未來，隨著產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的深度協(xié)同與價(jià)值重構(gòu)，黃金行業(yè)有望在不確定性中開辟出一條確定性增長之路，為全球經(jīng)濟(jì)注入更多穩(wěn)定力量。

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