美國稅改對中國樓市股市影響分析

• 2017年12月5日 lihuizhen來源：宋清輝 422 21
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  2017-2022年版房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)定位規(guī)劃及招商策略咨詢報告

  “產(chǎn)業(yè)園區(qū)”是執(zhí)行城市產(chǎn)業(yè)職能的重要空間形態(tài)，園區(qū)在改善區(qū)域投資環(huán)境、引進(jìn)外資、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展經(jīng)濟(jì)等方面發(fā)揮積極的輻射、示范和帶動作用，成為城市經(jīng)濟(jì)騰飛的助推器。產(chǎn)業(yè)園區(qū)是...

由于我國的貨幣政策相對獨立，加上人民幣匯率經(jīng)過年中升值以后，目前已經(jīng)預(yù)期較為平穩(wěn)，也并沒有較強(qiáng)的單邊貶值預(yù)期，因此并不會受美國稅制改革新政的影響。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝解讀美國稅改對中國樓市等領(lǐng)域的影響

美國國會參議院最終投票通過共和黨稅改法案。根據(jù)這一稅改法案,美國企業(yè)稅稅率將大幅下降,個人所得稅也將有所減免,多項稅制將被簡化,現(xiàn)行的多數(shù)項目式減稅辦法將被取消,以較低稅率對美國企業(yè)轉(zhuǎn)移回國的海外資產(chǎn)進(jìn)行一次性征稅。

那么，美國稅改對中國樓市股市有什么影響呢?

第一，對貨幣政策影響。由于我國的貨幣政策相對獨立，加上人民幣匯率經(jīng)過年中升值以后，目前已經(jīng)預(yù)期較為平穩(wěn)，也并沒有較強(qiáng)的單邊貶值預(yù)期，因此并不會受美國稅制改革新政的影響?？傮w而言，美國這次稅改對中國人民幣匯率產(chǎn)生的影響有限，也難以倒逼中國對貨幣政策進(jìn)行大的調(diào)整。但有跡象表明，中國央行在2018年下半年“被動加息”可能性將增加，這可能是美國稅改對中國產(chǎn)生的最大影響。

第二，對實體經(jīng)濟(jì)影響。目前，美國仍然是世界上的超級大國，其稅收政策的調(diào)整外溢性影響不可忽視。中國企業(yè)應(yīng)通過提高勞動生產(chǎn)力、提高核心競爭力兩個方面及應(yīng)對未來面臨的挑戰(zhàn)。但從眼下來看，美國稅改方案距離真正落地還有一段時間，對中國的實體經(jīng)濟(jì)、相關(guān)的實體企業(yè)等產(chǎn)生的實質(zhì)性影響有限。

第三，對股市、樓市的影響。我認(rèn)為，在很大程度上，稅改將推動美國釋放出強(qiáng)勁的內(nèi)需，進(jìn)而促進(jìn)全球貿(mào)易往來，包括中國的汽車零部件、海運港口和IT元器件等與美國進(jìn)口需求緊密聯(lián)系的企業(yè)有望直接收益。在此背景下，中國A股部分周期股和金融股均有望表現(xiàn)出色。與此同時，由于美國稅改進(jìn)程非常激進(jìn)，財政赤字的大幅擴(kuò)大，將會令美元急速升值，投資者可能會拋售先期漲幅較大的房地產(chǎn)，給中國樓市帶來一些利空影響。但是，只要政府牢牢堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”定位，對樓市調(diào)控不歇腳，影響中國樓市的關(guān)鍵因素還得看國內(nèi)的涉房政策。在2018年，預(yù)計國內(nèi)房地產(chǎn)走勢仍是趨“穩(wěn)”態(tài)勢，美國稅改影響亦很有限。

總之，美國減稅新政對中國A股、樓市及實體經(jīng)濟(jì)均影響有限。

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