私募行業(yè)加速洗牌 “廣州三杰”墜落

• 2018年6月25日 FanTianQing來(lái)源：騰訊網(wǎng) 743 44
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  2018-2023年中國(guó)金融POS機(jī)行業(yè)供需趨勢(shì)及投資風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告

  在一個(gè)供大于求的需求經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時(shí)就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會(huì)傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前需求、潛在需求以及新的...

私募行業(yè)加速洗牌。

千億私募崛起

一邊是一代私募強(qiáng)人的紛紛落幕，另一邊卻是千億私募巨頭的崛起，私募行業(yè)正在走向以價(jià)值投資、基本面投資和理性投資為主的正規(guī)軍時(shí)代。

自2016年中期以來(lái)，藍(lán)籌股價(jià)值回歸，貴州茅臺(tái)、?？低暤劝遵R股漲幅均在一倍以上，以價(jià)值投資為主的私募業(yè)績(jī)驚艷，受到資金追捧，這部分私募的規(guī)模也得以快速增長(zhǎng)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，總部位于上海的某私募公司規(guī)模近期已經(jīng)超過(guò)1000億元，體量可以與中大型基金公司比肩。這家公司以價(jià)值投資為主，銀行等銷(xiāo)售渠道非常認(rèn)可其投資風(fēng)格和投資能力，自2016年中期以來(lái)，某銀行渠道基本每個(gè)月為其成立一只產(chǎn)品。

機(jī)構(gòu)資金是千億私募誕生的主要推手。深圳某知名私募掌門(mén)人說(shuō)，自2015年中期之后，銀行等銷(xiāo)售渠道率先覺(jué)醒，資金加速流向大型私募。私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，多家大型私募管理的產(chǎn)品超過(guò)200只。其中，高毅資產(chǎn)旗下產(chǎn)品數(shù)量為312只，淡水泉旗下產(chǎn)品數(shù)量為220只，和聚投資旗下產(chǎn)品數(shù)量為201只。

長(zhǎng)線的海外資金也是私募前三強(qiáng)規(guī)模迅速增長(zhǎng)的原因之一。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，境外的主權(quán)財(cái)富基金、養(yǎng)老金、世界著名大學(xué)的基金會(huì)等長(zhǎng)線海外基金流入，使得景林資產(chǎn)、淡水泉投資的規(guī)模迅速增長(zhǎng)。這部分海外長(zhǎng)線資金投資理念非常成熟，對(duì)私募的考察期長(zhǎng)達(dá)3年至5年。而一旦備選私募通過(guò)考察，這部分海外資金將為其帶來(lái)投資期限長(zhǎng)達(dá)3年到5年、規(guī)模可觀的理財(cái)資金。

自2015年A股大幅震蕩之后，A股投資生態(tài)已經(jīng)發(fā)生巨變，這對(duì)私募行業(yè)有著分水嶺的意義。

一是投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，潮水退去后才知道誰(shuí)在“裸泳”。血淋淋的教訓(xùn)使得投資者不再輕易跟風(fēng)，投資者不再慷慨，私募強(qiáng)人曾經(jīng)慣用的炒熱點(diǎn)、拉漲停等賺快錢(qián)的盈利模式失去了基礎(chǔ)。

二是監(jiān)管環(huán)境嚴(yán)格，監(jiān)管部門(mén)嚴(yán)打內(nèi)幕交易、“零容忍”市場(chǎng)操縱，嚴(yán)控殼資源炒作，嚴(yán)格退市制度，“妖股”產(chǎn)生的基礎(chǔ)被大幅削弱，私募強(qiáng)人不再敢輕舉妄動(dòng)。在嚴(yán)監(jiān)管之下，私募強(qiáng)人利用信息優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì)進(jìn)行盈利的空間得到極大遏制，A股的投資理念向基本面投資回歸。

三是長(zhǎng)線資金紛紛入場(chǎng)。今年6月A股正式納入MSCI，短期內(nèi)帶來(lái)千億元人民幣的外資流入A股，中長(zhǎng)期約帶來(lái)2萬(wàn)億元人民幣外資流入A股。海外資金的流入，不僅意味著新增資金，同時(shí)也將帶動(dòng)投資理念向基本面投資回歸。與此同時(shí)，境內(nèi)中長(zhǎng)期資金也在紛紛入場(chǎng)，如上海、福建和蘇州等地率先試點(diǎn)個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，養(yǎng)老稅收遞延類(lèi)似中國(guó)版401K，中長(zhǎng)線資金次第入場(chǎng)使得價(jià)值投資成為主流投資模式。

A股投資生態(tài)已經(jīng)發(fā)生巨變，也加速了私募行業(yè)的洗牌。如果私募的投資理念依然停留在炒熱點(diǎn)、賭重組等舊思維上，勢(shì)必會(huì)遭到市場(chǎng)淘汰，而投資理念成熟、業(yè)績(jī)穩(wěn)健和運(yùn)作規(guī)范的私募則將迎來(lái)黃金時(shí)代。

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