精煉銅行業(yè)現(xiàn)狀分析 2023精煉銅行業(yè)前景分析

• 方蔓桃 2022年12月8日 來(lái)源：百度 1023 65
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目前，俄羅斯擁有非常廣闊的銅出口選擇權(quán)。該國(guó)精煉銅產(chǎn)量位居全球第6，年度銅出口量約占總產(chǎn)量的75%，主要出口國(guó)為中國(guó)、荷蘭、德國(guó)等地，其中出口中國(guó)的精煉銅量占比高達(dá)30%，未來(lái)仍有繼續(xù)上升的可能。同時(shí)在2022年，俄羅斯經(jīng)過(guò)重新布局，已經(jīng)將目光轉(zhuǎn)向亞洲地區(qū)。

銅行業(yè)未來(lái)前景如何?2022年、2023年是新增銅礦產(chǎn)量釋放大年，但過(guò)去幾年銅礦資本開(kāi)支不足，遠(yuǎn)期銅礦新增量將下降;2023年銅精礦長(zhǎng)協(xié)加工費(fèi)Benchmark漲幅明顯;銅冶煉新產(chǎn)能投放、礦端供應(yīng)寬松、檢修影響減弱，2023年電解銅供給將明顯改善。

2023年精銅供給改善，需求預(yù)計(jì)前低后高，美聯(lián)儲(chǔ)上半年貨幣政策難轉(zhuǎn)向，總的來(lái)看，預(yù)計(jì)銅價(jià)上半年仍延續(xù)震蕩走勢(shì)，下半年價(jià)格重心上移。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年精煉銅市場(chǎng)投資前景分析及供需格局研究預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

精煉銅行業(yè)現(xiàn)狀分析

Codelco能夠提出高溢價(jià)的提議，也是緣于地緣政治沖突下的全球區(qū)域性供需錯(cuò)配。近期LME提議將在2023年1月起定期發(fā)布報(bào)告以說(shuō)明其倉(cāng)庫(kù)中俄羅斯金屬占比，雖然暫時(shí)并沒(méi)有禁止俄羅斯金屬參與交割，但歐美對(duì)俄羅斯金屬的制裁遠(yuǎn)未結(jié)束，市場(chǎng)也尚未達(dá)成一致結(jié)論。在此基礎(chǔ)上，作為全球最大銅供應(yīng)商，Codelco在歐洲及其他國(guó)家供應(yīng)上似乎擁有了更強(qiáng)的議價(jià)權(quán)。

目前，俄羅斯擁有非常廣闊的銅出口選擇權(quán)。該國(guó)精煉銅產(chǎn)量位居全球第6，年度銅出口量約占總產(chǎn)量的75%，主要出口國(guó)為中國(guó)、荷蘭、德國(guó)等地，其中出口中國(guó)的精煉銅量占比高達(dá)30%，未來(lái)仍有繼續(xù)上升的可能。同時(shí)在2022年，俄羅斯經(jīng)過(guò)重新布局，已經(jīng)將目光轉(zhuǎn)向亞洲地區(qū)。因此，即使俄羅斯金屬出口歐美等地受阻，該國(guó)仍可選擇將貨源運(yùn)至中國(guó)、東南亞等地，全球銅供應(yīng)格局或?qū)⒗^續(xù)改變。

數(shù)據(jù)顯示，2022年滬銅(66360, 500.00, 0.76%)走勢(shì)，波動(dòng)較大。滬銅主力合約年初開(kāi)盤(pán)價(jià)70510元/噸(1月4日)，11月中旬收盤(pán)價(jià)65740元/噸(11月18日)，跌4770元/噸，跌幅7.26%。從11月中旬較年初的跌幅來(lái)看，似乎并不大，但年中滬銅主力最高曾漲至77270元/噸，較年初漲幅9.59%，最低曾跌至53400元/噸，較年初跌幅24.27%，波動(dòng)達(dá)23870元/噸，較年初波幅達(dá)33.85%，波動(dòng)較大。

具體來(lái)看，2022年滬銅走勢(shì)主要可分解為先漲、后跌、再反彈的三段行情。從年初到4月中下旬，市場(chǎng)主要交易通脹預(yù)期走高，滬銅主力從年初的70510元/噸(1月4日)漲到4月中下旬的75010元/噸(4月22日)，漲幅6.38%。從4月中下旬到7月中旬，市場(chǎng)主要交易美聯(lián)儲(chǔ)緊縮造成衰退的預(yù)期和國(guó)內(nèi)疫情造成需求收縮的預(yù)期。

精煉銅行業(yè)前景分析

2023年，美國(guó)通脹壓力仍難言樂(lè)觀，第一個(gè)原因，大宗商品如原油、有色等受制于資本開(kāi)支限制、產(chǎn)能擴(kuò)張動(dòng)力不足，難以再現(xiàn)2011年之后的長(zhǎng)周期下行趨勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮可以短期帶崩價(jià)格，但大概率V形反彈，第二個(gè)原因，全球人口老齡化趨勢(shì)疊加新冠疫情對(duì)勞動(dòng)力有效供給所帶來(lái)的減量，服務(wù)業(yè)成本短期難以降低。在商品和勞動(dòng)力的掣肘下，美國(guó)2023年通脹壓力仍大，上半年貨幣政策轉(zhuǎn)向較為困難， 銅的宏觀壓制仍不容忽視。

中國(guó)是銅消費(fèi)大國(guó)，但國(guó)內(nèi)銅礦產(chǎn)量遠(yuǎn)無(wú)法滿足精銅冶煉需求，需從國(guó)外大量進(jìn)口。2021年中國(guó)進(jìn)口銅礦砂及精礦2340.21萬(wàn)噸，較2020年增加7.56%;2022年1-10月進(jìn)口銅礦砂及精礦2079.73萬(wàn)噸，較2021年同期增加8.58%。2022年國(guó)內(nèi)銅冶煉廠檢修擾動(dòng)較大，進(jìn)口銅精礦供應(yīng)寬松，TC偏強(qiáng)運(yùn)行。按照有色礦業(yè)的貿(mào)易習(xí)慣，TC/RC所代表的粗煉費(fèi)/精煉費(fèi)的漲跌，顯示了銅精礦供給相對(duì)于銅冶煉生產(chǎn)變得過(guò)剩還是短缺。

此外，與傳統(tǒng)能源系統(tǒng)相比，可再生能源系統(tǒng)需要耗費(fèi)12倍的銅。2021—2025年，風(fēng)電年均裝機(jī)量5000萬(wàn)千瓦時(shí)，預(yù)計(jì)帶動(dòng)銅年均消耗30萬(wàn)噸;光伏年均裝機(jī)量7000萬(wàn)千瓦時(shí)，帶動(dòng)銅年均消耗22.4萬(wàn)噸。根據(jù)測(cè)算，2021—2025年，“碳中和”目標(biāo)將推動(dòng)我國(guó)銅消耗每年增加80萬(wàn)噸以上。

《2022-2027年精煉銅市場(chǎng)投資前景分析及供需格局研究預(yù)測(cè)報(bào)告》由中研普華研究院撰寫(xiě)，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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