維持貴州茅臺(tái)未來(lái)1年目標(biāo)價(jià)3000元 2020年茅臺(tái)總營(yíng)收增10%

• 2021年3月31日 LiuMingYue來(lái)源：中信證券 719 42
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近日，中信證券研報(bào)稱(chēng)，維持貴州茅臺(tái)公司未來(lái)1年目標(biāo)價(jià)3000元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。2020年總營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)同增10%/13%，順利收官。展望未來(lái)，非標(biāo)率先提價(jià)確保2021年增長(zhǎng)，普飛批價(jià)穩(wěn)定后，提價(jià)基礎(chǔ)逐步夯實(shí)，期待未來(lái)普飛提價(jià)帶來(lái)更多增長(zhǎng)勢(shì)能。

近日，中信證券研報(bào)稱(chēng)，維持貴州茅臺(tái)公司未來(lái)1年目標(biāo)價(jià)3000元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。2020年總營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)同增10%/13%，順利收官。展望未來(lái)，非標(biāo)率先提價(jià)確保2021年增長(zhǎng)，普飛批價(jià)穩(wěn)定后，提價(jià)基礎(chǔ)逐步夯實(shí)，期待未來(lái)普飛提價(jià)帶來(lái)更多增長(zhǎng)勢(shì)能。堅(jiān)定看好茅臺(tái)核心資產(chǎn)價(jià)值，支撐最強(qiáng)、具備彈性，維持公司未來(lái)1年目標(biāo)價(jià)3000元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

今年以來(lái)，高端白酒出現(xiàn)了一波又一波的漲價(jià)潮，而對(duì)于高端白酒與低端白酒，從經(jīng)濟(jì)學(xué)上講，價(jià)值決定他們的價(jià)格。白酒品類(lèi)實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，是唯一增長(zhǎng)的品類(lèi)，特別是600元以上的高端白酒增速非?？?，增長(zhǎng)速度高達(dá)26.7%。那么，未來(lái)白酒市場(chǎng)行情如何?

中國(guó)白酒的消費(fèi)者超過(guò)10億，自然環(huán)境和飲食偏異較大，加上新生代消費(fèi)者呈現(xiàn)出多元和個(gè)性化的需求，酒類(lèi)消費(fèi)觀念與以往追求刺激不同，更加追求在舒暢中飄然，任何單一香型都無(wú)法滿(mǎn)足消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品和口感的需求，這就注定了中國(guó)白酒將會(huì)朝著香型多元化的方向去發(fā)展。白酒低度化是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，新生代消費(fèi)者對(duì)白酒的口感需求已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，辛辣、高度、強(qiáng)烈的刺激性不再是新生代消費(fèi)者對(duì)白酒的需求。

隨著我國(guó)居民收入的不斷提高，消費(fèi)者對(duì)于白酒的品質(zhì)、品牌要求不斷提升，醬香型白酒市場(chǎng)份額呈現(xiàn)出向知名度較高、影響力較強(qiáng)的龍頭企業(yè)集中的趨勢(shì)。

圖表：我國(guó)不同規(guī)模企業(yè)醬香型白酒工業(yè)總產(chǎn)值占比

數(shù)據(jù)來(lái)源：中研普華產(chǎn)業(yè)研究院整理

中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《中國(guó)酒業(yè)“十四五”發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》，提出“十四五”期間行業(yè)利潤(rùn)年均遞增8.7%。“十四五”末的2025年，中國(guó)酒類(lèi)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)釀酒總產(chǎn)量7010萬(wàn)千升，較“十三五”末增長(zhǎng)20.7%，年均遞增3.8%;實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入12130億元，較“十三五”末增長(zhǎng)41.2%，年均遞增7.1%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2600億元，較“十三五”末增長(zhǎng)51.5%，年均遞增8.7%。

更多行業(yè)前景分析，請(qǐng)關(guān)注中研普華出版的《2021-2025年中國(guó)高端白酒行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報(bào)告》。

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2021-2025年中國(guó)醬香型白酒市場(chǎng)深度全景調(diào)研及投資前景分析報(bào)告。

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