中國忠旺終止收購美國愛勵鋁業(yè) ：交易因CIFUS的審批方面存在較大不確定因素

• 2017年11月14日 lihuizhen來源：財經雜壇 259 9
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11月13日，中國最大鋁業(yè)公司忠旺控股股東劉田忠控股的忠旺美國宣布，已和愛勵鋁業(yè)有限公司(Aleris Corporation，下稱“愛勵鋁業(yè)”)達成一致，終止雙方的合并協(xié)議。

中國收購海外企業(yè)不怎么順利，美方干預中國企業(yè)海外收購的理由簡單粗暴，卻總能收到效果。

11月13日，中國最大鋁業(yè)公司忠旺控股股東劉田忠控股的忠旺美國宣布，已和愛勵鋁業(yè)有限公司(Aleris Corporation，下稱“愛勵鋁業(yè)”)達成一致，終止雙方的合并協(xié)議。公司給出的終止理由為，該交易在獲得美國外國投資委員會(CIFUS)的審批方面存在較大不確定因素，并購雙方選擇讓協(xié)議于2017年11月12日期滿后終止。

該收購從一開始就不順利。去年8月，中國忠旺公告稱忠旺美國宣布以23.3億美元的價格收購愛勵鋁業(yè)。收購完成后，忠旺美國將擁有愛勵全部股權。正如一些中國企業(yè)收購海外企業(yè)的案例一樣，此事的后續(xù)發(fā)展也并不那么順利。

當年11月，美逾10位參議員以國家安全為理由聯(lián)合反對忠旺收購愛勵，并要求時任美國政府相關方面停止交易，啟動審查，要求以傷害美國國防基礎為由停止交易。到今年6月12日，要求拒絕愛勵集團收購計劃的美參議員已超過24位，其觀點皆為保護美國國家安全利益為由。

事實上，中國鋁業(yè)企業(yè)頻頻遭到美方的“暗算”。2017年1月12日，美國正式向WTO組織申訴，指控中國通過國有銀行向國內鋁生產商提供廉價貸款，幫助后者升級設施擴大生產，還指責中國為那些“鋁大王”們提供了電價折扣并構成事實上的補貼。而后，美國媒體便報道，美國海關官員已扣押了與中國忠旺董事長劉忠田相關的價值2500萬美元的鋁材。

中國忠旺是一家研發(fā)、生產及銷售工業(yè)鋁型材產品的民營企業(yè)，2009年5月于港交所上市。目前總資產達790億人民幣。根據(jù)2016年中報，中國忠旺在港股同行業(yè)中總資產排名第三。這也讓使其成為中美貿易中“走出去”道路上的前鋒，也是中美貿易摩擦中的主角之一。

自其登陸港股市場后，美國便對中國忠旺發(fā)起多起反傾銷調查， 2010年下半年開始，美國商務部針對中國輸美鋁型材展開反傾銷及反補貼調查。而彼時在港交所上市不到一年的中國忠旺，也收到了來自美國的雙反調查文件。2011年3月29日，美國商務部對中國鋁型材企業(yè)作出終裁，向中國忠旺出口美國的部分鋁型材征收反傾銷關稅與反補貼關稅，其中反傾銷稅率為33.28%。2010年，中國忠旺的營收和凈利雙雙下滑接近30%，到2011年一季度，營收和凈利一度受挫60%以上，中國忠旺一度元氣大傷。

有弊也有利。遭遇美國“雙反”后，忠旺迅速調整了戰(zhàn)略，市場重心從出口轉向國內，中國市場為主，海外市場為輔。同時，忠旺著力擴充美國以外的海外市場，不再單一依靠某一國。其次，加大力度推進高附加值產品比重，主要是深加工產品，以及技術含量更高的2、5、7系的硬合金產品。因為“雙反”中，受影響的僅是1、3、6系的普通軟合金系列產品，2、4、5、7系四個高端領域的硬合金系列產品并不包括在此范圍內。

2011年由于受美國“雙反”影響，忠旺出口額下滑較大。通過一系列行之有效的措施后，從2012年起，憑借發(fā)展深加工技術，忠旺實現(xiàn)了出口產品的多元化，當年出口產品銷售重回上升軌道，此后5年一直保持穩(wěn)中有升的趨勢。據(jù)忠旺2016年上半年財報，忠旺出口額為12.1億元，占當期收入15.80%，成逐年增長趨勢。

據(jù)悉，目前忠旺的出口產品主要包括各類工業(yè)鋁擠壓及深加工產品，出口地區(qū)已遍及美國、德國、英國、荷蘭、比利時、巴西、以色列、印度、澳大利亞、日本、韓國及馬來西亞等，海外市場的分布更加均衡。

不僅如此，這幾年中國忠旺集團相繼收購了德國高端鋁擠壓企業(yè)Aluminiumwerk Unna AG和全鋁合金超級游艇制造商Silver Yachts Ltd，海外收購勢頭并沒有就此延續(xù)。這意味著忠旺將一家擁有全球航空生產和銷售牌照的企業(yè)收入了囊中。

更可喜的是，美國的“暗算”并非總能如愿。2010年美國發(fā)起的“雙反調查”，時隔五年之后，美國政府終于決定撤銷針對中國鋁企的反傾銷，雖然還未完全取消所有不公正待遇，但對于原本就深具競爭實力的企業(yè)來說，無疑將進一步放大海外競爭優(yōu)勢。

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