貨幣基金贖回新規(guī)：T+0贖回額度上限1萬

• 2018年6月4日 FanTianQing來源：鳳凰資訊 1124 72
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  2018-2023年版金融IT項目可行性研究咨詢報告

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貨幣基金“T+0贖回提現(xiàn)”單日1萬元限額的新規(guī)落地。

T+0贖回額度下降將如何影響投資者？

舉一個例子，A投資者持有某貨幣市場基金2萬元，且該產品提供T+0快速贖回提現(xiàn)業(yè)務，若需贖回5000元（1萬元以下），則投資者既可選擇當日到賬，也可選擇下一交易日到賬；若需贖回15000元（1萬元以上），則贖回款項一般在下一交易日到賬。

以余額寶為例，從公開數據來看，余額寶戶均金額僅為3000多元，本次調整對小額理財用戶的影響不大。

其實，在《指導意見》下發(fā)前，余額寶已率先出臺了“T+0贖回提現(xiàn)”單日1萬元限額這一規(guī)則。

5月14日傍晚，余額寶在用戶端發(fā)出公告，從6月6日0時開始，余額寶轉出到銀行卡當日快速到賬（即“T+0贖回提現(xiàn)”）額度從每日限額5萬元調整到1萬元，轉出到銀行卡普通到賬服務（第二天到賬額度）及消費支付等均不受影響。

兩部委有關部門負責人指出，近年來，由于市場機構的無序競爭、誤導性宣傳等因素，貨幣市場基金快速贖回業(yè)務背離了“普惠、小額、便民”的初衷。部分基金管理人和基金銷售機構以所謂“實時大額取現(xiàn)”為賣點，盲目擴張業(yè)務規(guī)模，進行夸大性、誤導性宣傳，信息披露不完整，給投資者帶來無限流動性預期，使投資者忽略貨幣市場基金自身蘊含的投資風險屬性，忽視普通贖回安排。同時，墊支機構也面臨一定的財務風險，市場極端情形下易引發(fā)流動性風險，存在系統(tǒng)性風險隱患，亟須加以規(guī)制。

“（指導意見）主要是規(guī)范互聯(lián)網貨幣基金贖回，通過規(guī)范T+0降低沖擊，對互聯(lián)網貨幣基金來說贖回壓力變小，實際上負債相對穩(wěn)定了，而且對于資金回銀行有好處?！庇谢鸾浝矸Q，對于投資者而言，如果想保持手中貨基的流動性，比較有效的路徑顯然就是多持有幾只貨基，不要把“雞蛋都放在一個籃子里”了。

《指導意見》除了對“T+0贖回提現(xiàn)”實施限額管理外， 還從 以下四個方面提出要求：

一是貨幣市場基金互聯(lián)網銷售過程中，應當嚴格落實“三強化、六嚴禁”的原則要求。即，強化持牌經營要求，強化基金銷售結算資金閉環(huán)運作與同卡進出要求，強化基金銷售活動的公平競爭要求；嚴禁非持牌機構開展基金銷售活動，嚴禁其留存投資者基金銷售信息，嚴禁任何機構或個人挪用基金銷售結算資金，嚴禁基金銷售結算資金用于“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務，嚴禁基金份額違規(guī)轉讓，嚴禁對基金實施歧視性、排他性、綁定性銷售。

二是除取得基金銷售業(yè)務資格的商業(yè)銀行外， 禁止其他機構或個人以任何方式為“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務提供墊支。

三是規(guī)范基金管理人和基金銷售機構“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務的宣傳推介和信息披露活動，加強風險揭示，嚴禁誤導投資者。

四是要求非銀行支付機構不得提供以貨幣市場基金份額直接進行支付的增值服務，不得從事或變相從事貨幣市場基金銷售業(yè)務， 不得為“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務提供墊支等。

考慮行業(yè)機構落實《指導意見》要求需要一定時間，對改造存量業(yè)務額度上限給予1個月過渡期，對改造存量業(yè)務墊支模式給予 6個月過渡期。

兩部委有關部門負責人表示，基于互聯(lián)網平臺的基金銷售活動注重對投資者體驗的極致追求，投資者通過“一鍵式操作”同時實現(xiàn)各種功能，前端投資體驗便捷，后端業(yè)務鏈條復雜，參與機構角色多重，導致投資者難以對服務主體、服務內容進行有效辨別。同時在貨幣市場基金互聯(lián)網銷售業(yè)務中存在監(jiān)管套利現(xiàn)象，部分不具備基金銷售業(yè)務資格的互聯(lián)網機構、非銀行支付機構直接或變相從事基金銷售業(yè)務，個別基金在銷售過程中存在排他性銷售、非公平競爭，有的機構開展貨幣市場基金份額直接用于支付的誤導性宣傳等等，不利于投資者利益保護和市場公平有序競爭。

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