未來半導體行業(yè)存在哪些投資機會？

• 2018年8月2日 ZhangHongYuan來源：第一財經日報 1354 89
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  2018-2023年中國半導體設備行業(yè)市場環(huán)境與投資趨勢分析報告

  隨著全球半導體行業(yè)持續(xù)增長，半導體芯片廠的大幅修建將帶動大量的設備需求，未來半導體設備市場需求看漲。根據(jù)SEMI統(tǒng)計2017年全球半導體設備支出達到570億美元，同比增長達38%，主要為存儲器2...

半導體產業(yè)受到政府多項支持政策以及國家級和地方基金的資本支持，這讓多數(shù)企業(yè)和資本“聞風而動”，扎堆半導體行業(yè)。

7月31日，半導體行業(yè)的韋爾股份發(fā)布2018年中報，上半年凈利潤同比增1.6倍。此前也有多家半導體行業(yè)上市公司預告今年上半年業(yè)績向好。

文治芯成半導體基金負責人傅城告訴記者，目前A股市場上的半導體企業(yè)產品絕大部分是應用于消費類電子領域，不涉及國內緊缺的技術，受境外環(huán)境的影響較小，而涉及被國外巨頭們壟斷技術的公司，多停留在早期孕育和成長的階段。

放眼到中國的整個半導體行業(yè)，供需錯配、依賴進口無疑是一大隱憂。在此背景下，半導體產業(yè)受到政府多項支持政策以及國家級和地方基金的資本支持。這也讓多數(shù)企業(yè)和資本“聞風而動”，扎堆半導體行業(yè)。

如何甄別真成長的項目以及準確把握投資機會，則考驗半導體投資界的投資能力。江蘇民營投資控股有限公司(下稱“蘇民投”)總裁胡穎以及傅城在接受第一財經記者采訪時均提到，目前半導體產業(yè)發(fā)展進口替代技術成為趨勢，這其中不管是上游原材料還是應用于下游的產品若能有實質性發(fā)展，滿足國內所需，均存在投資機會。

痛點即是藍海

目前A股市場上，申萬一級行業(yè)中電子行業(yè)下細分的半導體板塊共有上市公司33家，主要涉及集成電路、分立器件、半導體材料三大細分領域。這其中有26家披露了2018年中報預告，18家公司業(yè)績預喜。

這33家公司中，韋爾股份首個披露2018年中報，該公司今年上半年實現(xiàn)凈利潤1.56億元，超過去年全年的凈利潤數(shù)額。該公司主要從事半導體產品設計、銷售和分銷業(yè)務，產品應用于移動通信、車載電子、安防、網(wǎng)絡通信、家用電器等領域。

傅城對此分析稱，A股市場上絕大多數(shù)覆蓋消費電子領域的芯片企業(yè)，一方面不涉及現(xiàn)在國內緊缺的技術;另一方面，這些企業(yè)的下游產業(yè)鏈基本都在國內，且國內的電子制造業(yè)又較為發(fā)達，所以受到境外貿易環(huán)境的影響不大。

不過，這并非中國半導體行業(yè)的全貌。上海偉測半導體科技有限公司董事長兼總經理駢文勝從半導體設備角度分析稱，晶圓制造設備基本上95%靠進口，封裝設備90%靠進口，測試設備則是80%;這其中，測試設備國內的20%也主要為中低端設備，高端設備則是100%進口。據(jù)了解，半導體設備鏈主要集中在硅片制備、晶圓加工、封裝測試環(huán)節(jié)。

而據(jù)申萬宏源機械組分析師稱，由于集成電路產業(yè)制造過程需要多種設備協(xié)同工作，而如光刻機等高精度設備造價極高，因而使得半導體設備成為產業(yè)鏈最大投資項，占產業(yè)總支出接近80%。

“如果從市場份額來說，在集成電路的制造過程中，國內在封裝方面的市場份額應該占到全球的20%~30%左右，晶圓制造的市場份額在全球占到10%左右?！瘪壩膭俳榻B，中國封裝這塊在產能和技術上跟國際相對更接軌，半導體產業(yè)鏈上，國內封裝方面的企業(yè)集中度相對高一點。

申萬宏源機械組分析師在近期的報告中指出，中國半導體市場需求占全球30%，2017年集成電路進口額超2600億美元，進口數(shù)量4000億件，是中國最大的進口單品，然而供需嚴重錯配，目前高端技術仍被國外龍頭企業(yè)壟斷，進口替代勢在必行。

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