募資寒冬下投資機(jī)構(gòu)該如何選擇？

• 2018年8月20日 ZhangHongYuan來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 945 59
• 繁體

• 

  2018-2023年中國(guó)海鮮蒸柜行業(yè)趨勢(shì)分析及投資前景調(diào)研報(bào)告

  海鮮蒸柜研究報(bào)告對(duì)海鮮蒸柜行業(yè)研究的內(nèi)容和方法進(jìn)行全面的闡述和論證，對(duì)研究過(guò)程中所獲取的海鮮蒸柜資料進(jìn)行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過(guò)圖表、統(tǒng)計(jì)結(jié)果及文獻(xiàn)資料，或以縱向的發(fā)展過(guò)程，或橫...

盡管目前募投管退都集中在少數(shù)幾個(gè)合伙人身上，但募資開(kāi)始變得日益專(zhuān)業(yè)化是公認(rèn)的趨勢(shì)。

專(zhuān)注于科技消費(fèi)、文旅娛樂(lè)等新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)的光華基金，這期LP不乏政府產(chǎn)業(yè)基金、知名上市公司等，光華基金董事長(zhǎng)林戰(zhàn)同時(shí)是浙商總會(huì)影視文化娛樂(lè)委員會(huì)主席，并曾在相關(guān)部門(mén)及中央媒體單位長(zhǎng)期負(fù)責(zé)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃及政策研究，這也是他能拿到戰(zhàn)略性資金的重要原因。他對(duì)記者稱(chēng)，LP會(huì)投認(rèn)可的GP，認(rèn)可不是一天兩天能夠建立起來(lái)的，LP會(huì)對(duì)基金管理人有長(zhǎng)期的觀察，就像GP考察項(xiàng)目一樣嚴(yán)格，對(duì)管理人、團(tuán)隊(duì)、投資策略方法、項(xiàng)目都有高要求。

陳瑋希望社?；稹B(yǎng)老基金、保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)線資金入場(chǎng)股權(quán)投資的資金池，因?yàn)檫@是長(zhǎng)線的錢(qián)，可以忍受更長(zhǎng)的投資期和退出期，同時(shí)要求回報(bào)率相對(duì)穩(wěn)定，可以更好促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展。

李兵對(duì)記者稱(chēng)，有些LP資金是投機(jī)的，他們有錢(qián)也不敢拿，所以在募資過(guò)程中，辨別LP的錢(qián)也很重要。最需要的先想清楚在整體資金池中，如何去配比LP、優(yōu)化這種資金結(jié)構(gòu)。比如說(shuō)第三方財(cái)富公司的錢(qián)比較充裕，但如果全部用第三方的錢(qián)，一是募資成本高，二是快錢(qián)對(duì)項(xiàng)目不利。

當(dāng)被問(wèn)到平均多長(zhǎng)時(shí)間或者接觸幾次才會(huì)談成一個(gè)LP，李兵稱(chēng)不太確定，有很快的、也有周期比較長(zhǎng)的，主要是看雙方是否契合。

中國(guó)創(chuàng)投融資部副總經(jīng)理岳光華對(duì)記者稱(chēng)，募資還是要看項(xiàng)目，項(xiàng)目好就相對(duì)容易募到資金，對(duì)GP能力的考核越來(lái)越高。

下一個(gè)機(jī)會(huì)

募資難也帶來(lái)了機(jī)會(huì)。

進(jìn)入到五六月份時(shí)，天圖投資CEO馮衛(wèi)東發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)上有些拿到錢(qián)的創(chuàng)業(yè)公司，付出的代價(jià)是比最初提出的估值折讓30%，近期可能更多，搶得比較厲害的一口價(jià)的頭部項(xiàng)目依然存在，但相比較之下有所減少?！昂瑢?duì)整個(gè)創(chuàng)業(yè)來(lái)說(shuō)其實(shí)是好事?！瘪T衛(wèi)東說(shuō)，當(dāng)資金緊缺，跟風(fēng)創(chuàng)業(yè)的也就少了，資本會(huì)更謹(jǐn)慎地考察商業(yè)模式和團(tuán)隊(duì)，整個(gè)創(chuàng)業(yè)的效率也將會(huì)提高。天圖投資在七月底完成了50億人民幣PE基金的募資。

在新東方教育科技集團(tuán)董事長(zhǎng)俞敏洪看來(lái)，這個(gè)時(shí)期抓住機(jī)會(huì)主要靠?jī)牲c(diǎn)：個(gè)人的敏感性和資源?！霸谫Y源中最重要的就是資金。”俞敏洪坦言，新東方過(guò)去一直在教育領(lǐng)域進(jìn)行投資，希望借助教育領(lǐng)域的生態(tài)圈和產(chǎn)業(yè)鏈，改變中國(guó)的教育模式和教育方法。但新東方的資金和力量是不夠的，必須讓更多的人參與到對(duì)教育領(lǐng)域的發(fā)展和投入上，于是就有了現(xiàn)在的新東方教育文化產(chǎn)業(yè)基金。

近期，新東方教育文化產(chǎn)業(yè)基金完成首期人民幣基金規(guī)模為15億。出資人包括中信信托、中國(guó)工商銀行、張家港產(chǎn)業(yè)資本中心、諾亞財(cái)富、前程無(wú)憂、尚德教育、高頓財(cái)經(jīng)等機(jī)構(gòu)和企業(yè)。

梅花創(chuàng)投今年在四個(gè)月時(shí)間內(nèi)募資到了規(guī)模為5億人民幣的梅花成長(zhǎng)一期基金，LP有母基金、高凈值個(gè)人，主要投A輪以后的項(xiàng)目。吳世春對(duì)記者表示，募資寒冬下，對(duì)投資也有影響，他對(duì)項(xiàng)目的現(xiàn)金流、競(jìng)爭(zhēng)力等要求更高，如果企業(yè)的現(xiàn)金流撐不過(guò)15個(gè)月就很危險(xiǎn)。同時(shí)他也稱(chēng)，這也是個(gè)去泡沫的階段，在這個(gè)階段去投資真正優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的是比較劃算的，會(huì)給機(jī)構(gòu)帶來(lái)一輪新的發(fā)展機(jī)會(huì)。

陳瑋對(duì)記者稱(chēng)，募資難肯定是這個(gè)行業(yè)發(fā)展近幾年的一個(gè)長(zhǎng)期的態(tài)勢(shì)，但現(xiàn)在資產(chǎn)價(jià)格下跌，現(xiàn)在市場(chǎng)機(jī)構(gòu)少了、爭(zhēng)項(xiàng)目的人少了，好項(xiàng)目慢慢也浮現(xiàn)出來(lái)了，而且一級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格也在下跌。從這個(gè)角度上講，更應(yīng)該加大投資?！皬奈覀兊募韧?jīng)驗(yàn)來(lái)看，每次在股市特別好的時(shí)候，做的投資可能獲得的收益都沒(méi)有太好，在股市特別低迷的時(shí)候，做的投資，最后都獲得了一個(gè)相對(duì)好的回報(bào)?！?/p>

新東方計(jì)劃于9月開(kāi)始著手成立平行美元基金，第一期美元基金整體規(guī)模預(yù)計(jì)與人民幣基金體量相當(dāng)，投資策略方向基本一致，仍然聚焦中國(guó)市場(chǎng)，也會(huì)承載海外優(yōu)秀項(xiàng)目的投資事務(wù)。此外，新東方也在規(guī)劃PE并購(gòu)基金，主要考慮整合教育垂直領(lǐng)域的持續(xù)性機(jī)會(huì)。

在新的募資環(huán)境下，盡管目前募投管退都集中在少數(shù)幾個(gè)合伙人身上，但多位采訪對(duì)象提到募資專(zhuān)業(yè)化的趨勢(shì)，設(shè)立專(zhuān)門(mén)的募資團(tuán)隊(duì)，讓募資和投資分開(kāi)，會(huì)讓投資機(jī)構(gòu)更專(zhuān)業(yè)地成長(zhǎng)。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡