2018-2023年權證行業(yè)深度分析及“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導報告
“十三五”規(guī)劃對“十二五”規(guī)劃實施情況進行全面評估；貫徹黨的十八大和十九大精神，以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，突出改革創(chuàng)新；遠近結合，更加注重以解決長遠問題的辦法來應對...
業(yè)內人士表示，債轉股落地規(guī)模及參與機構下半年有望進一步提升。但當前債轉股亦面臨資金來源仍需拓寬、退出機制不完善、銀行風險資本占用過高等多個痛點。
另根據中國證券投資基金業(yè)協(xié)會網站消息，工銀金融資產投資于近日在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會完成私募基金管理人登記。
不過，盡管債轉股資金來源已經較之前有所拓寬，但是規(guī)模巨大的銀行理財資金因受到資管新規(guī)的影響參與程度并不高。國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛指出，“債轉股”需要的資金期限較長、風險承受能力較強、成本不能太高。曾剛建議，除定向降準和拓寬債轉股子公司資金來源外，政策還應考慮在資管新規(guī)實施細則上，對“債轉股”專項產品提供更為明確的激勵制度安排，以吸引更多的市場化資金參與。也可考慮成立專項投資基金或其他形式專項政策性資金，以形成多元化、長期化“債轉股”資金來源體系。
仍有多重難題待解
銀保監(jiān)會最新數據顯示，截至上半年，市場化法治化債轉股已簽約金額1.73萬億元，資金到位3500多億元。簽約金額與資金到位金額之間存在一定差距，業(yè)內人士表示，這其中有項目進程的客觀原因，但也反映出本輪債轉股仍面臨退出機制不完善、銀行風險資本占用過高等難點。
中原證券研究所所長王博建議，可考慮建立專門的債轉股股權交易市場，與其他交易獨立開來，為股權退出問題提供更簡潔直接的方法。同時，除了機制的完善，針對非上市債轉股股權的退出問題，可以通過證券交易所上市或股東回購的渠道解決問題。
此外，多位專家也建議應適度下調銀行債轉股業(yè)務的風險權重。曾剛表示，債轉股并不是銀行憑空轉化出來的股權，而是在已經形成的貸款基礎之上，通過和企業(yè)協(xié)商來重新安排融資結構，一方面降低企業(yè)融資成本，改善企業(yè)融資結構，另一方面有效化解銀行信用風險。但債轉股風險權重從貸款的100%變?yōu)檗D股后的400%，會帶來銀行資本占用的上升，從而影響銀行積極性。
興業(yè)研究宏觀分析師郭于瑋認為，盡管日前銀保監(jiān)會已經調低市場化債轉股股權風險權重，但仍顯著高于企業(yè)貸款100%的風險權重。而且目前商業(yè)銀行難以通過股市增發(fā)，補充核心一級資本，債轉股將使銀行資本充足率進一步承壓。
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