京東方終于盈利 卻難以擺脫低端泥潭

• 2017年7月26日 LuoYang來(lái)源：太平洋電腦網(wǎng) 915 57
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在十?dāng)?shù)載的中日韓面板大戰(zhàn)中，國(guó)內(nèi)面板行業(yè)龍頭老大京東方，在短暫的歷史中上演了一出“老黃?！弊儭按笙蟆钡膭∏椤０局a(chǎn)業(yè)技術(shù)學(xué)習(xí)的蜿蜒曲線、累積著工廠運(yùn)營(yíng)管理的經(jīng)驗(yàn)技術(shù);曾被日韓廠商不屑一顧，又被韓企和臺(tái)企聯(lián)合操縱面板價(jià)格坑害。如今借著政策的保駕護(hù)航和持

京東方終于盈利 卻難以擺脫低端泥潭

　　就在近日，京東方A發(fā)布了《2017年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告公告》，報(bào)告顯示2017年上半年京東方上市公司股東凈利潤(rùn)盈利了45億元，出貨量達(dá)到了2250萬(wàn)片，同比增長(zhǎng)47%，市場(chǎng)占有率超過(guò)了三星，成為了全球第二大電視面板廠商。

　　“燒錢(qián)王”最會(huì)“打醬油”

　　媒體對(duì)京東方又兩個(gè)調(diào)侃的稱(chēng)謂，一個(gè)是“燒錢(qián)王”，一個(gè)是“不死鳥(niǎo)”。從08年開(kāi)始京東方每年投資開(kāi)發(fā)面板產(chǎn)線的金額都超過(guò)了百億，十年的時(shí)間累計(jì)投資千億，2011年之前每年都是數(shù)十億的虧損，2011年之后開(kāi)始逐漸止血，但仍沒(méi)有明顯的盈利。雖然燒了這么多錢(qián)卻依然死不了。這背后不乏不看短期利益的技術(shù)入股和地方政府合作，沒(méi)有這些強(qiáng)有力的后盾京東方恐怕無(wú)法支撐這么久。借著扭虧為盈的大好時(shí)機(jī)，京東方還大手筆頭投建了兩條10.5代高世代面板線，以及6代線AMOLED屏幕，總投資超過(guò)千億，力爭(zhēng)在高端顯示面板與日韓企業(yè)殊死相爭(zhēng)。可是京東方真的有這么大能耐嗎？

　　從京東方的盈利結(jié)構(gòu)上來(lái)看，主要盈利的業(yè)務(wù)還是來(lái)自于傳統(tǒng)LCD生產(chǎn)線，OLED等新技術(shù)的原材料和設(shè)備都還掌握在日本廠商手里。京東方市場(chǎng)份額攀升至第二名，一定程度上并不能代表京東方的崛起趨勢(shì)，相反，卻是對(duì)京東方的一個(gè)提醒，在面對(duì)新技術(shù)、新市場(chǎng)的角逐中，京東方又陷入了“陪跑”和“打醬油”行列。

　　為什么京東方依然危機(jī)四伏呢？從整個(gè)面板行業(yè)的格局來(lái)看，韓國(guó)三星和LGD已經(jīng)放棄了盈利能力薄弱的LCD生產(chǎn)線，逐漸退出了LCD業(yè)務(wù)，將重點(diǎn)放在OLED的布局上。近一年以來(lái)傳統(tǒng)的液晶顯示屏價(jià)格都一路飆升，與韓企的逐漸退出造成的供不應(yīng)求不無(wú)關(guān)系。包括日企也試圖將JDI和JOLED合并，打算在新的顯示時(shí)代奮力一搏；另外一點(diǎn)與國(guó)內(nèi)的政策有關(guān)，今年4月份薩德事件后，政府也要求下游的電視、手機(jī)廠商抵制韓國(guó)面板。日韓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手甚至難以進(jìn)入國(guó)門(mén)，這就給了京東方等國(guó)產(chǎn)面板廠商畫(huà)地圈錢(qián)的絕佳機(jī)會(huì)。京東方上半年財(cái)報(bào)如此好看，也不足為奇。

　　但是隨著面板周期進(jìn)入供過(guò)于求、大力投資新產(chǎn)線的階段，中低端的LCD面板必然面臨著利潤(rùn)下降，甚至虧損的趨勢(shì)。在技術(shù)上來(lái)說(shuō)，國(guó)產(chǎn)LCD的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，比如液晶材料、玻璃基板、彩色濾光片、驅(qū)動(dòng)IC等還都無(wú)法實(shí)現(xiàn)全部國(guó)產(chǎn)化替代。京東方要想有持續(xù)的發(fā)展，需要在高端生產(chǎn)和技術(shù)上有所作為。

　　缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，高端技術(shù)步人后塵

　　雖然京東方也在大力布局OLED業(yè)務(wù)，但是明顯就沒(méi)跟上節(jié)奏。未來(lái)三年，京東方要想真正搶占OLED市場(chǎng)份額，還有相當(dāng)大的難度。除了沒(méi)有OLED生產(chǎn)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)之外，薄弱的上游產(chǎn)業(yè)鏈控制能力也只能讓京東方苦口難言了。OLED生產(chǎn)有兩個(gè)核心，一個(gè)是核心設(shè)備——蒸鍍機(jī)，另一個(gè)是核心材料——有機(jī)發(fā)光材料。我們來(lái)看看這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈核心主要都是誰(shuí)在布局。

　　蒸鍍機(jī)目前在全球范圍內(nèi)擁有大規(guī)模量產(chǎn)能力的，只有日本佳能旗下的Canon Dokki一家，而Canon dokki直到2017年產(chǎn)能的90%已經(jīng)被三星簽約。LGD則只能采用生產(chǎn)實(shí)際業(yè)績(jī)并不豐富的韓廠設(shè)備Sunic System和Yaso，前者與LGD共同開(kāi)發(fā)蒸鍍?cè)O(shè)備，后者被LGD入股19%股份。韓企有著多元化的設(shè)備布局，而京東方雖然與Canon Dokki約談過(guò)很久，但始終是排不上號(hào)。另一家國(guó)內(nèi)的信利光電，雖然花了519億韓元采購(gòu)SFA的蒸鍍?cè)O(shè)備，也沒(méi)有量產(chǎn)OLED的實(shí)績(jī)，生產(chǎn)良率也不被看好。

　　有機(jī)發(fā)光材料方面，OLED三原色中OLED三原色中R的發(fā)光材料6成以上由美國(guó)陶氏化學(xué)供應(yīng)，G的發(fā)光材料的6成由三星旗下的SDI供應(yīng)，B的發(fā)光材料7成由日本的出光高山提供。這些原材料廠商在跟三星合作之后銷(xiāo)售額都有著顯著的增長(zhǎng)，他們對(duì)于三星也都有著極強(qiáng)的依賴(lài)性。京東方對(duì)OLED投資建廠已是心急如焚，各種計(jì)劃早就虛張聲勢(shì)了，但看目前上游供應(yīng)鏈的供給情況，京東方還能這么愉快的大干一場(chǎng)嗎？恐怕是四處碰壁吧。

　　京東方不僅僅面臨日韓面板廠商的競(jìng)爭(zhēng)，還有同樣土豪的鴻海的競(jìng)爭(zhēng)。鴻海收購(gòu)夏普之后，在中國(guó)大陸投資建廠。利用鴻海的資金、夏普的技術(shù)，以及鴻海的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，將會(huì)獲得更多上游企業(yè)的青睞。夏普技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)也會(huì)帶領(lǐng)鴻海逐步走向第一梯隊(duì)。更加駭人聽(tīng)聞的事情是，現(xiàn)在京東方大力布局OLED，三星卻已經(jīng)開(kāi)始投資真正的下一代顯示技術(shù)Micro LED了。到時(shí)候可能會(huì)出現(xiàn)這樣的情況：當(dāng)所有國(guó)產(chǎn)面板廠商都以為OLED即將迎來(lái)行業(yè)發(fā)展的春天的時(shí)候，Micro LED卻將OLED驅(qū)逐到了凜冽的極地。

　　總結(jié)

??????? 在一個(gè)技術(shù)浪潮爆發(fā)之后，京東方的確能憑借大量的融資，和勤勤懇懇并且日復(fù)一日磨練，來(lái)提升工廠技術(shù)和生產(chǎn)效率，最終用超高的“性?xún)r(jià)比”來(lái)爭(zhēng)奪現(xiàn)有技術(shù)產(chǎn)品的廣闊市場(chǎng)份額。但是在面臨新的一輪技術(shù)浪潮時(shí)，舊的技術(shù)產(chǎn)品已經(jīng)逐漸被第一梯隊(duì)拋棄，像京東方這樣技術(shù)布局薄弱的的企業(yè)，又只能重復(fù)“技術(shù)普及”之路。實(shí)驗(yàn)室技術(shù)和工廠技術(shù)對(duì)面板企業(yè)的發(fā)展都有著非常重要的作用，但是前者可以引領(lǐng)一場(chǎng)技術(shù)變革，后者只能步人后塵。

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