如何看待美國(guó)國(guó)債遭拋售？

• 2018年8月21日 ZhangHongYuan來(lái)源：每經(jīng)網(wǎng) 1231 80
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  2018-2023年中國(guó)債券投資市場(chǎng)深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。債券投資行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策...

美國(guó)近年來(lái)尤其是特朗普上臺(tái)以后的一些做法越是強(qiáng)硬，就越是加劇其他國(guó)家的恐懼，不得不加入到拋售美國(guó)國(guó)債的行列。

制裁俄羅斯、制裁伊朗、制裁土耳其，再和中日歐展開(kāi)激烈的貿(mào)易摩擦——美國(guó)近一年來(lái)在全球幾乎四面樹(shù)敵，但近期傳遞出的一個(gè)微妙信號(hào)也顯示，全世界都開(kāi)始默默用腳投票了——一個(gè)又一個(gè)國(guó)家，正在悄悄地拋售美國(guó)國(guó)債。

以美國(guó)財(cái)政部最新公布的6月份美國(guó)國(guó)債數(shù)據(jù)為例：

中國(guó)，美國(guó)國(guó)債第一大持有國(guó)，減持了44億美元，現(xiàn)持有1.1787萬(wàn)億美元，為今年2月以來(lái)最低水平。

日本，美國(guó)國(guó)債第二大持有國(guó)，更減持了184億美元，現(xiàn)持有1.030萬(wàn)億美元，為2011年10月以來(lái)的最低水平。

俄羅斯，曾經(jīng)美國(guó)國(guó)債前十大持有國(guó)之一，今年3月還持有美國(guó)國(guó)債961億美元，5月份已大幅減少至149億美元，創(chuàng)下11年來(lái)的新低。現(xiàn)在，在美國(guó)國(guó)債前十大持有國(guó)中，已經(jīng)找不到俄羅斯的名字。

土耳其，6月份持有美國(guó)國(guó)債288億美元，但較年初已經(jīng)大幅下跌了42%。

當(dāng)然，在不同的月份中，外國(guó)持有美國(guó)國(guó)債也呈現(xiàn)有增有減的狀況。但一個(gè)不容忽視的趨勢(shì)是，越來(lái)越多的國(guó)家正在拋售美國(guó)國(guó)債。

為什么要集中拋售?原因似乎也很簡(jiǎn)單。以俄羅斯為例，美國(guó)對(duì)俄羅斯發(fā)動(dòng)了多輪經(jīng)濟(jì)制裁，而且是“刀 刀見(jiàn)血”。

按照美國(guó)擬議的新制裁措施，以后任何帶有潛在國(guó)家安全目的的產(chǎn)品，例如汽輪機(jī)、電子產(chǎn)品、集成電路等，美國(guó)都將禁止對(duì)俄出口。這還只是第一波，8月22日生效。

三個(gè)月后，將迎來(lái)第二波。措施可能包括：降低外交關(guān)系級(jí)別、禁止俄航直飛美國(guó)航線，以及幾乎全面停止美國(guó)對(duì)俄出口等措施。這也間接導(dǎo)致俄羅斯股市和匯市近期大幅下跌。

憤怒的俄羅斯第一反應(yīng)就是迅速拋售美國(guó)國(guó)債。俄羅斯財(cái)政部長(zhǎng)西盧安諾夫公開(kāi)表示，美國(guó)對(duì)俄羅斯制裁，讓美元淪為貿(mào)易中的“風(fēng)險(xiǎn)”貨幣。既然使用美元都可能成為美國(guó)的靶子，那俄羅斯只能去美元化，更多使用本國(guó)貨幣盧布和歐元等。

對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，是否減持美國(guó)國(guó)債是一個(gè)綜合的考慮。國(guó)家外匯管理局通常的回應(yīng)是：中國(guó)外匯儲(chǔ)備始終按照多元化、分散化原則進(jìn)行投資管理，以保障外匯資產(chǎn)總體安全和保值增值。與其他投資一樣，外匯儲(chǔ)備對(duì)美國(guó)國(guó)債的投資是市場(chǎng)行為，根據(jù)市場(chǎng)狀況和投資需要進(jìn)行專業(yè)化管理，外界不要過(guò)度解讀。

換言之，中國(guó)減持或增持美國(guó)國(guó)債都是市場(chǎng)行為，增持總有增持的理由，減持也有減持的原因。

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