為什么美國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)沒有預(yù)見到次貸危機(jī)？

• 2018年9月25日 ZhangHongYuan來源：時代周報 353 16
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  2018-2024年中國小微金融行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險預(yù)測分析報告

  在一個供大于求的需求經(jīng)濟(jì)時代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前需求、潛在需求以及新的...

盡管美國經(jīng)濟(jì)看起來正在緩慢恢復(fù)，但這場十年前危機(jī)所帶來的余波，至今仍然影響著美國社會的各個角落。

2008年9月15日，擁有158年歷史的全美第四大投資銀行雷曼兄弟轟然倒下，投資者將此作為全球資本市場崩潰的重要標(biāo)志。

回首過去十年，包括美聯(lián)儲前主席本?伯南克在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家近日撰文反思，為什么金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)沒有預(yù)見到這場危機(jī)?我們是否為下一次危機(jī)做好了準(zhǔn)備?

在危機(jī)爆發(fā)之前，全美房產(chǎn)中位數(shù)的峰值為205000美元，2011年下降到148600美元，如今又恢復(fù)到218000美元，比峰值還要上升8.7% 。盡管美國經(jīng)濟(jì)看起來正在緩慢恢復(fù)，但這場十年前危機(jī)所帶來的余波，至今仍然影響著美國社會的各個角落。

希望變成了泡影

在佐治亞州萬德縣(Winder County)高低起伏的丘陵上，是珍妮(Jeanne)和米奇?約翰遜(Mitch Johnson)曾經(jīng)的家。那是一棟加寬的185平方米的活動房，而其所坐落的那片7英畝的土地是米奇當(dāng)棉農(nóng)的父親留給他的遺產(chǎn)。

金融海嘯來臨之前，珍妮是一位獸醫(yī)，米奇則是一家奶牛場的經(jīng)理，跟他們住在一起的還有2個兒子，以及屬于這個四口之家的寵物—包括山羊、小雞和孔雀。

2006年，他們又貸下一筆12.1萬美元，償還期達(dá)到30年的貸款。當(dāng)時的他們相信，一個月926美元的按揭還是能夠負(fù)擔(dān)得起的。

但很快，他們就發(fā)現(xiàn)錯了。

2008年4月，外出照顧生病母親的珍妮回到了闊別24個月之久的家鄉(xiāng)。但她很快發(fā)現(xiàn)，就業(yè)市場已經(jīng)慘淡到無法再找到一份工作，珍妮甚至絕望到“把能找的工作都找了一遍”。

之所以如此絕望，是因為她知道對于這個家庭而言，僅靠米奇稅后1600美元的收入來支撐是不現(xiàn)實的。

他們對美好生活的希望最終還是變成了泡影：2010年7月，約翰遜夫婦開始收到富國銀行的逾期通知。

他們不斷地申請貸款修改，希望能拿到新的、更加能付得起的30年抵押貸款。

為了證明自己生活困難，他們熬了幾個晚上在餐桌上收集整理工資單和賬單。他們?yōu)榇苏淼奈臅踔寥麧M了一整個箱子。

但在富國銀行看來，這對夫婦已經(jīng)3次通過了支付救助的資格。但他們目前的條件，距離進(jìn)一步救助差得太遠(yuǎn)了。

最后，珍妮和米奇看著他們曾經(jīng)填滿古玩、書籍和鮮花的房子被清空、查封，最終在拍賣中易主。

財富分配的新一輪洗牌

珍妮和米奇的遭遇在那場危機(jī)中一點也不特殊，甚至可以說是數(shù)以萬計的美國中產(chǎn)的縮影。根據(jù)美國聯(lián)邦政府發(fā)布的數(shù)據(jù)，從2007年到2010年，銀行通過起訴，取消抵押品贖回權(quán)的房子達(dá)到了900萬套。

這也是金融危機(jī)為美國帶來的最深刻的變化：貧富之間收入差距的持續(xù)擴(kuò)大和財富分配的新一輪洗牌。

在金融危機(jī)之前，房價持續(xù)上漲，金融機(jī)構(gòu)不斷降低按揭標(biāo)準(zhǔn)，甚至出現(xiàn)忍者貸款(NINJA Loan)，也就是給沒有收入、沒有工作、沒有抵押資產(chǎn)的三無人員貸款。

較低的利率讓更多人得到房地產(chǎn)按揭、房價持續(xù)增長帶來財富效應(yīng)、轉(zhuǎn)按揭和其他依賴房地產(chǎn)的再融資方式越來越容易，這三點是房價快速上漲帶來的“免費午餐”。但分析人士指出，這三條中，如果每一條單獨出現(xiàn)，都是經(jīng)濟(jì)上的利好。但是，當(dāng)三條同時出現(xiàn)時，就會引發(fā)泡沫和危機(jī)。因為一旦外部環(huán)境發(fā)生變化，需要“去杠桿”的時候，房產(chǎn)作為一種流動性很差的資產(chǎn)，會引發(fā)連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

這正是2007年金融危機(jī)的導(dǎo)火索。

在金融危機(jī)爆發(fā)的時候，聯(lián)邦政府不僅著手對銀行和其他金融機(jī)構(gòu)展開調(diào)查，還制定了防止由于房產(chǎn)被沒收而出現(xiàn)大面積違約的計劃。盡管如此，金融危機(jī)依然波及全球，曾經(jīng)繁榮的美國房地產(chǎn)市場也在數(shù)年內(nèi)一蹶不振。

當(dāng)危機(jī)漸漸平息下來的時候，美國聯(lián)邦政府認(rèn)識到，他們必須出臺徹底的金融改革措施，確保美國人再也不會面臨如此量級的危機(jī)。

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