業(yè)內人士：市場需辯證看待深市發(fā)展質量

• 2018年9月25日 ZhangHongYuan來源：中國證券報·中證網 355 16
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  2018-2024年中國信用卡金融機構行業(yè)發(fā)展前景及投資風險預測分析報告

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業(yè)內人士指出，單個公司風險事件難以掩蓋深市整體集中向好發(fā)展的趨勢，市場需辯證看待深市發(fā)展質量。

近期，深市三大指數(shù)不斷調整，屢屢創(chuàng)下年內新低，部分投資者對市場持消極悲觀態(tài)度。事實上，不管是從營收凈利潤、負債率現(xiàn)金流，亦或是并購重組效能，都可以看出深市公司整體增長強勁、風險可控，質量穩(wěn)步提升。業(yè)內人士指出，單個公司風險事件難以掩蓋深市整體集中向好發(fā)展的趨勢，市場需辯證看待深市發(fā)展質量。

整體業(yè)績繼續(xù)保持較快增長

業(yè)績是觀察上市公司發(fā)展情況的重要指標，營收和凈利潤數(shù)據(jù)則可以直接印證深市的發(fā)展質量。目前，深市共有2116家上市公司披露了半年報。統(tǒng)計顯示，深市公司半年業(yè)績繼續(xù)保持較快增長，合計實現(xiàn)營業(yè)總收入5.41萬億元，同比增長17.24%;合計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(簡稱“凈利潤”)3963.50億元，同比增長16.86%。

深市三大板塊協(xié)同發(fā)展，繼續(xù)保持穩(wěn)健增長。其中主板公司業(yè)績亮眼，上半年共有395家公司實現(xiàn)盈利，占主板公司總數(shù)的83.33%，增幅超過100%的公司有97家，顯示主板上市公司盈利面較廣。平均實現(xiàn)營業(yè)總收入58.48億元，同比增長11.90%;平均實現(xiàn)凈利潤4.09億元，同比增長19.16%。

中小板上半年整體業(yè)績穩(wěn)中有進，收入、凈利潤持續(xù)增長，平均實現(xiàn)營業(yè)收入23億元，同比增長21.29%;平均實現(xiàn)凈利潤1.63億元，同比增長13.57%。

從業(yè)績合計情況看，創(chuàng)業(yè)板上市公司增速同比放緩。上半年，創(chuàng)業(yè)板實現(xiàn)營業(yè)收入合計5910.67億元，同比增長19.92%，實現(xiàn)凈利潤合計544.76億元，同比增長8.13%。但從盈利面來看，創(chuàng)業(yè)板共有665家公司實現(xiàn)盈利，占比91.1%;業(yè)績增長公司家數(shù)為476家，占比65.21%，整體表現(xiàn)良好。另外，排除少數(shù)公司或個別行業(yè)極端值的擾動，創(chuàng)業(yè)板公司營業(yè)收入同比增長率、凈利潤同比增長率的中位數(shù)分別為19.25%、13.6%，表現(xiàn)反而略優(yōu)于A股整體的13.76%、13.02%。

并購重組優(yōu)化升級產業(yè)結構

近年來，并購重組成為不少深市公司改善主營業(yè)務、提升盈利能力的重要手段，從并購重組效果也能看出深市公司整體發(fā)展質量的優(yōu)劣。

深市主板近六成公司為國有企業(yè)，上半年平均實現(xiàn)營業(yè)總收入62.15億元，同比增長12.78%;平均凈利潤4.36億元，同比增長32.03%。收入、盈利增速均高于板塊平均水平。深市主板國有企業(yè)業(yè)績大幅增長的主要原因之一，就是積極優(yōu)化深化國有資本布局，并購重組從“高數(shù)量”逐步進入“高質量”時代。

中小板公司并購重組在延續(xù)近年來良好態(tài)勢的基礎上，回歸本源、服務實體的主旨更加突出，提質增效更加明顯。截至今年6月30日，共有29家公司推出重大資產重組方案，同比下降30.95%;涉及金額2133.47億元，同比增長62.07%。雖然重組數(shù)量有所減少，但從標的資產和公司主業(yè)的關聯(lián)度看，深耕主業(yè)、圍繞產業(yè)整合進行的產業(yè)并購始終占主導地位，超過一半的重組方案為產業(yè)整合，質量和結構與往期相比有明顯改善。

創(chuàng)業(yè)板公司并購重組主要以產業(yè)整合升級、上下游產業(yè)并購為主，通過并購實現(xiàn)外延式發(fā)展的模式對創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績提升效果突出。截至2018年6月底，共有393家創(chuàng)業(yè)板上市公司籌劃了756單重大資產重組。從實施效果來看，截至2017年年末，364單已實施完成重組的公司重組完成后營業(yè)收入同比增長103%，凈利潤同比增長172%。

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