10只可轉債將被強制贖回 債券投資市場分析

• 2022年2月16日 zengyan來源：互聯(lián)網 240 7
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可轉債將迎來一波贖回小高峰。據(jù)統(tǒng)計，截至2月15日，由于相關觸發(fā)贖回條款，共有10只可轉債將在2月17日至3月8日被上市公司強制贖回。

10只可轉債將被強制贖回 專家：轉股溢價率將迅速收斂

可轉債將迎來一波贖回小高峰。據(jù)統(tǒng)計，截至2月15日，由于相關觸發(fā)贖回條款，共有10只可轉債將在2月17日至3月8日被上市公司強制贖回。

專家建議，投資者應及時關注可轉債贖回條款觸發(fā)進度，及早轉股或賣出。巨豐投顧高級投資顧問陳昱成表示，強制贖回后，可轉債的轉股溢價率收斂，由于投資者大批量轉股，新發(fā)股份將會稀釋原股東權益，將對正股價格造成負面影響。如果強贖數(shù)量過大，會引發(fā)可轉債和正股價格波動。

2月14日，高溢價債券迎來一波慘烈的集體殺跌，中證轉債指數(shù)大跌3%。2月15日早盤，高溢價債券延續(xù)跌勢，不少可轉債在正股上漲的背景下，仍出現(xiàn)較大跌幅，但隨后跌幅有所收窄，截至當日收盤，中證轉債指數(shù)跌1.52%。

分析認為，可轉債殺估值與賽道股類似，都偏向高估值標的。由于春節(jié)前后權益市場偏弱，整體風險偏好壓降，賽道和“穩(wěn)增長”方向切換并不順暢，轉債去適度消化估值的風險也是應有之意。此外，轉債市場春節(jié)前后表現(xiàn)相對較好，此時轉債極速下跌存在很大程度上的補跌邏輯。

債券投資市場分析

據(jù)中研普華產業(yè)研究院出版的《2022-2027年中國債券投資行業(yè)市場全景調研及投資價值評估研究報告》統(tǒng)計分析顯示：

新年伊始，上交所債券投資市場已經實現(xiàn)了約280億元的產業(yè)債發(fā)行，發(fā)行利率較其他產品普遍較低，實現(xiàn)了融資成本的有效降低。其中，華電國際發(fā)行規(guī)模25億元產業(yè)債，票面利率僅2.92%。此外，國家能源集團、河鋼集團等產業(yè)類龍頭企業(yè)也即將啟動公司債券發(fā)行。上交所表示，后續(xù)還將開展產業(yè)類債券投資者培訓，積極拓展更多銀行機構及其他機構投資者參與交易所債券市場，促進要素自由流動，逐步培育形成豐富多元的投資者群體。

近年來中國債券市場的發(fā)展速度十分之快，它在服務經濟、提升融資比重、支持融資供給側改革方面發(fā)揮了巨大的作用。

中央經濟工作會議要求，繼續(xù)做好“六穩(wěn)”“六保”工作，政策發(fā)力適當靠前，適度超前開展基礎設施投資，實施好擴大內需戰(zhàn)略，加大宏觀政策跨周期調節(jié)力度?！爱斍巴顿Y緩中趨穩(wěn)，結構不斷優(yōu)化，但面臨明顯下行壓力，需采取措施積極擴大有效投資，努力保持2022年上半年和全年投資平穩(wěn)增長?！眹野l(fā)展改革委投資司相關負責人在接受本報記者采訪時表示，投資從當前看是需求，從長期看是供給，對于穩(wěn)定經濟增長、優(yōu)化供給結構具有重要作用。

專家表示，中國經濟長期穩(wěn)定發(fā)展，金融開放穩(wěn)步推進，為吸引外資流入提供堅實基礎，未來外資參與水平有很大提升空間，外資增持中國債券的大趨勢不會變，步伐將更穩(wěn)健。展望未來，國際投資者增持中國債券的勢頭有望延續(xù)。

2022年以來，可轉債市場回調明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月14日收盤，今年以來已有279只可轉債價格下跌，其中19只可轉債價格跌幅超20%。銀河轉債、東財轉3、新春轉債跌幅居于前三，分別為35.44%、30.24%和29.20%。

截至2月14日，市場上共60只(A/C類分開計算，下同)名稱包含“可轉債”的基金今年以來的總回報全部告負，最低收益為-14.57%。

2月15日，可轉債市場繼續(xù)走低，中證轉債指數(shù)當日收跌1.52%，近兩日下跌4.5%;超350只可轉債下跌、占比近87%。此前一日，可轉債市場迎來“巨震”，近97%的可轉債收跌，單日跌幅超過2%的可轉債共99只。多只可轉債基金也受到巨大影響，超百只可轉債主題基金凈值14日單日跌逾2%。

持續(xù)3年多的可轉債牛市，近期遇到了不小的考驗。分析人士認為，連跌行情是否觸發(fā)“贖回-下跌”循環(huán)尚待觀察，預期當前行情并不影響可轉債市場長期向好。

未來行業(yè)市場發(fā)展前景和投資機會在哪?欲了解更多關于行業(yè)具體詳情可以點擊查看中研普華產業(yè)研究院的報告《2022-2027年中國債券投資行業(yè)市場全景調研及投資價值評估研究報告》。

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