叉車是指對(duì)成件托盤類貨物進(jìn)行裝卸、堆垛和短距離運(yùn)輸、重物搬運(yùn)作業(yè)的各種輪式搬運(yùn)車輛，國際標(biāo)準(zhǔn)化組織ISO/TC110稱其為工業(yè)車輛。叉車能夠?qū)崿F(xiàn)高效率的物流機(jī)械化作業(yè)、減輕人工搬運(yùn)勞動(dòng)強(qiáng)度，具有通用性強(qiáng)、機(jī)動(dòng)靈活、活動(dòng)范圍大等特點(diǎn)，廣泛應(yīng)用于物流倉儲(chǔ)、電氣機(jī)械、食品飲料、電子商務(wù)、汽車制造、批發(fā)零售、石油化工等各個(gè)行業(yè)。

叉車種類多樣，按照動(dòng)力源分類，叉車可分為內(nèi)燃叉車、電動(dòng)叉車、手動(dòng)叉車；按照功能與結(jié)構(gòu)分類，叉車又可分為托盤叉車、堆垛叉車、平衡重式叉車、前移式叉車、揀選叉車、越野叉車、重載叉車、伸縮臂式叉車。

目前行業(yè)內(nèi)叉車的主流分類方法是將叉車分為I-V類，分別為電動(dòng)平衡重叉車（I類）、電動(dòng)乘駕式倉儲(chǔ)叉車（II類）、電動(dòng)步行式倉儲(chǔ)叉車（III類）、實(shí)心輪內(nèi)燃平衡重叉車（IV類）、充氣輪內(nèi)燃平衡重叉車（V類）。

叉車行業(yè)主要下游以物流轉(zhuǎn)運(yùn)、制造業(yè)為主。隨著物流技術(shù)的推廣和應(yīng)用、叉車屬具的發(fā)展以及配套件的技術(shù)進(jìn)步，叉車的用途愈加廣泛，由最初主要用于軍事領(lǐng)域，發(fā)展到現(xiàn)在廣泛適用于國民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)部門，主要應(yīng)用于制造業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、倉儲(chǔ)物流以及批發(fā)零售等多種行業(yè)，現(xiàn)已成為一種多系列、多品種的物流運(yùn)輸、裝卸、倉儲(chǔ)搬運(yùn)機(jī)械裝備。根據(jù)中國工程機(jī)械協(xié)會(huì)工業(yè)車輛分會(huì)數(shù)據(jù)，2022年制造業(yè)、物流轉(zhuǎn)運(yùn)行業(yè)需求分別占叉車下游總需求的52%/16%。

圖表：叉車下游行業(yè)需求占比

數(shù)據(jù)來源：中國工程機(jī)械協(xié)會(huì)工業(yè)車輛分會(huì)

叉車行業(yè)與制造業(yè)景氣度關(guān)聯(lián)性較高。由于下游行業(yè)以制造業(yè)、物流業(yè)為主，因此叉車行業(yè)與一般工程機(jī)械行業(yè)不同，叉車行業(yè)景氣度與房地產(chǎn)、基建投資增速關(guān)聯(lián)性較弱，但與制造業(yè)景氣度關(guān)聯(lián)性較高。

全球叉車市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長。根據(jù)世界工業(yè)車輛統(tǒng)計(jì)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2013-2022年全球叉車銷量由98.9萬臺(tái)增長至200.6萬臺(tái)，CAGR為8.2%；其中I/II/III/IV&V類叉車銷量由15.5/9.9/28.1/45.4萬臺(tái)增長至33.5/14.0/94.1/59.1萬臺(tái)，CAGR分別為8.9%/3.9%/14.4%/3.0%。

中國叉車銷量位居世界第一，增速全球領(lǐng)先。根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)工業(yè)車輛分會(huì)數(shù)據(jù)，2013-2023年中國叉車銷量由32.9萬臺(tái)增長至117.4萬臺(tái)，CAGR為13.6%。自2009年以來，我國叉車銷量穩(wěn)居全球第一，且2013-2022年叉車銷量增速也領(lǐng)先于全球其他地區(qū)。

全球叉車行業(yè)呈現(xiàn)“一超多強(qiáng)”格局。2022年全球叉車銷售額前三的叉車廠商分別為豐田自動(dòng)織機(jī)公司、凱傲集團(tuán)、永恒力集團(tuán)，叉車銷售額分別為168.6/78.5/50.8億美元。國內(nèi)叉車龍頭安徽合力與杭叉集團(tuán)分別位列7、8位，2022年銷售額分別為22.6/20.7億美元，與國際叉車龍頭仍有較大差距。2022年安徽合力與杭叉集團(tuán)叉車銷量分別為26.1/23.0萬臺(tái)，與豐田自動(dòng)織機(jī)公司（31.7萬臺(tái)）差距不大，高于永恒力集團(tuán)（12.9萬臺(tái)）。國內(nèi)叉車龍頭與國際叉車龍頭銷售額上的較大差距主要由產(chǎn)品單價(jià)以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)導(dǎo)致。

國內(nèi)叉車行業(yè)呈現(xiàn)雙寡頭格局。2023年安徽合力、杭叉集團(tuán)叉車銷售收入分別為173.1/160.3億元，二者銷量市占率常年維持在20%以上，行業(yè)地位較為穩(wěn)固；中力股份、中國龍工、諾力股份叉車銷售收入分別為49.8/36.6/36.0億元，處于第二梯隊(duì)。市占率方面，2021年安徽合力、杭叉集團(tuán)銷量市占率分別為25%/23%，位于第一梯隊(duì)；中力股份、中國龍工、諾力股份銷量市占率分別為15%/8%/7%，處于第二梯隊(duì)。

國內(nèi)雙龍頭優(yōu)勢(shì)顯著，雙寡頭格局較為穩(wěn)定。世界主要叉車制造國多呈現(xiàn)雙寡頭格局，日本為豐田自動(dòng)織機(jī)公司與三菱物捷士、德國為凱奧集團(tuán)和永恒力集團(tuán)、美國為科朗設(shè)備與海斯特-耶魯物料搬運(yùn)公司、韓國為斗山工業(yè)車輛與克拉克物料搬運(yùn)公司、中國為安徽合力與杭叉集團(tuán)。

全球叉車發(fā)展歷程主要可分為三個(gè)階段：

產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新階段(20世紀(jì)前中期)：1924年美國克拉克設(shè)計(jì)出標(biāo)準(zhǔn)叉車命名為Duat，隨后海斯特、Rudolf、耶魯和Towne等企業(yè)陸續(xù)發(fā)明生產(chǎn)電動(dòng)叉車、跨腿式叉車、BT型叉車等不同叉車類型，叉車產(chǎn)品種類迅速擴(kuò)充。

快速發(fā)展階段(20世紀(jì)中后期)：二次世界大戰(zhàn)期間，叉車同人工裝卸相比，大大提高了機(jī)場(chǎng)的裝卸效率，因此在戰(zhàn)爭中得到了廣泛的使用。二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，隨著世界汽車工業(yè)的快速發(fā)展，叉車的技術(shù)和銷量得到了快速的發(fā)展，并且逐漸形成了美國、德國和日本三個(gè)叉車主要生產(chǎn)基地。

制造業(yè)轉(zhuǎn)移階段(20世紀(jì)末-21世紀(jì)初)：制造業(yè)向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，全球叉車制造業(yè)開始向中國等發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，中國叉車制造行業(yè)迅速崛起，并且在國際市場(chǎng)中開始搶占市場(chǎng)。

通過對(duì)國內(nèi)叉車銷量增速以及龍頭上市公司股價(jià)進(jìn)行復(fù)盤，可將國內(nèi)叉車行業(yè)的發(fā)展大體分為以下幾個(gè)階段：
國產(chǎn)替代主導(dǎo)（2009年以前）：此階段國產(chǎn)叉車行業(yè)迅速崛起，行業(yè)銷量增速處于較高水平，國產(chǎn)化率提升迅速。
宏觀政策主導(dǎo)（2009-2015年）：受金融危機(jī)影響，此階段初期國內(nèi)叉車行業(yè)處于需求底部。隨著“四萬億計(jì)劃”的推出，我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇，帶動(dòng)叉車行業(yè)持續(xù)發(fā)展。

下游電商物流主導(dǎo)（2015-2019年）：隨著電商、物流行業(yè)迅速發(fā)展，物流、倉儲(chǔ)行業(yè)對(duì)叉車的需求迅速增加。
電動(dòng)化、出口趨勢(shì)主導(dǎo)（2019年至今）：隨著國內(nèi)叉車行業(yè)電動(dòng)化、國際化趨勢(shì)不斷推進(jìn)，叉車需求進(jìn)一步提升。
無人化、智能化趨勢(shì)主導(dǎo)（遠(yuǎn)期）：隨著勞工成本逐漸上升，疊加人工智能技術(shù)在機(jī)器人領(lǐng)域的廣泛運(yùn)用，未來無人化、智能化叉車滲透率有望逐漸提升。

叉車行業(yè)具備較高成長性。短期來看，叉車行業(yè)需求與制造業(yè)、物流倉儲(chǔ)行業(yè)景氣度具有強(qiáng)相關(guān)性，下游行業(yè)逐漸復(fù)蘇有望帶動(dòng)叉車需求提升；中期來看，叉車行業(yè)電動(dòng)化、國際化趨勢(shì)明顯，且具備較大成長空間，有助于龍頭企業(yè)提升營收水平以及改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；長期來看，叉車行業(yè)智能化、無人化趨勢(shì)不斷推進(jìn)，機(jī)器替人仍有較大提升空間。