電子競(jìng)技(Esports)是以電子設(shè)備為載體、基于游戲規(guī)則的競(jìng)技對(duì)抗運(yùn)動(dòng)，其本質(zhì)是“科技+文化+體育”的復(fù)合型產(chǎn)業(yè)。2025年的中國電競(jìng)行業(yè)已突破“游戲娛樂”的單一屬性，形成覆蓋游戲研發(fā)、賽事運(yùn)營(yíng)、直播平臺(tái)、硬件設(shè)備、衍生消費(fèi)的完整生態(tài)鏈。

近年來，中國電競(jìng)游戲行業(yè)在政策支持、資本涌入及用戶規(guī)模擴(kuò)張的推動(dòng)下，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局及工信部數(shù)據(jù)，2024年中國電競(jìng)市場(chǎng)規(guī)模已突破2000億元，同比增長(zhǎng)18.7%，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到2500億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率(CAGR)保持在15%以上。

1. 行業(yè)現(xiàn)狀：政策紅利與市場(chǎng)爆發(fā)

1.1 政策支持推動(dòng)行業(yè)規(guī)范化

2023年，國家發(fā)改委、文化和旅游部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)電子競(jìng)技產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確提出支持電競(jìng)產(chǎn)業(yè)與文旅、體育、科技等產(chǎn)業(yè)融合，并鼓勵(lì)地方政府建設(shè)電競(jìng)產(chǎn)業(yè)園區(qū)。杭州亞運(yùn)會(huì)首次將電競(jìng)納入正式比賽項(xiàng)目，標(biāo)志著電競(jìng)的體育化進(jìn)程加速。

中研普華產(chǎn)業(yè)研究院《2025-2030年中國電競(jìng)游戲行業(yè)全景調(diào)研與戰(zhàn)略投資分析報(bào)告》指出，政策紅利下，電競(jìng)行業(yè)正從野蠻生長(zhǎng)向規(guī)范化、職業(yè)化轉(zhuǎn)型，頭部企業(yè)如騰訊、網(wǎng)易、完美世界等加速布局賽事IP、電競(jìng)教育及衍生生態(tài)。

1.2 市場(chǎng)規(guī)模與用戶增長(zhǎng)

根據(jù)中國音數(shù)協(xié)游戲工委(GPC)數(shù)據(jù)：

2024年電競(jìng)用戶規(guī)模達(dá)5.3億，占全球電競(jìng)用戶的40%;

移動(dòng)電競(jìng)貢獻(xiàn)超60%收入，《王者榮耀》《和平精英》等產(chǎn)品仍是主要增長(zhǎng)引擎;

電競(jìng)賽事收入占比提升至25%，贊助、版權(quán)、門票及衍生品收入增長(zhǎng)顯著。

2. 產(chǎn)業(yè)鏈：從游戲研發(fā)到生態(tài)變現(xiàn)

電競(jìng)產(chǎn)業(yè)鏈可分為上游(游戲研發(fā)與發(fā)行)、中游(賽事運(yùn)營(yíng)與內(nèi)容制作)、下游(直播、俱樂部、衍生消費(fèi))三部分。

2.1 上游：游戲廠商主導(dǎo)，IP價(jià)值持續(xù)釋放

騰訊、網(wǎng)易占據(jù)國內(nèi)電競(jìng)游戲市場(chǎng)70%份額，頭部產(chǎn)品如《英雄聯(lián)盟》《永劫無間》等具備長(zhǎng)生命周期。中研普華數(shù)據(jù)顯示，2024年電競(jìng)游戲版權(quán)交易規(guī)模超300億元，IP改編(如影視、動(dòng)漫)成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。

2.2 中游：職業(yè)化賽事體系成型

LPL(英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽)、KPL(王者榮耀職業(yè)聯(lián)賽)商業(yè)化成熟，單賽季贊助收入超10億元;

地方政府加速布局電競(jìng)之都，上海、成都、西安等地出臺(tái)補(bǔ)貼政策，吸引賽事落地;

虛擬賽事、AI解說等技術(shù)應(yīng)用，提升觀賽體驗(yàn)，降低運(yùn)營(yíng)成本。

2.3 下游：直播與俱樂部盈利模式優(yōu)化

虎牙、斗魚、B站直播占據(jù)80%市場(chǎng)份額，但盈利仍依賴打賞與廣告;

電競(jìng)俱樂部收入結(jié)構(gòu)改善，贊助占比50%，選手轉(zhuǎn)會(huì)、周邊銷售貢獻(xiàn)提升;

電競(jìng)酒店、主題樂園等線下業(yè)態(tài)興起，2024年市場(chǎng)規(guī)模突破80億元。

3. 競(jìng)爭(zhēng)格局：新興勢(shì)力突圍

3.1 騰訊、網(wǎng)易雙寡頭格局穩(wěn)固

騰訊通過《英雄聯(lián)盟》《王者榮耀》等IP掌控核心賽事資源，網(wǎng)易憑借《永劫無間》《第五人格》搶占細(xì)分市場(chǎng)。中研普華預(yù)測(cè)，未來3年兩家仍將占據(jù)60%以上市場(chǎng)份額。

3.2 中小廠商的差異化競(jìng)爭(zhēng)策略

二次元、女性向電競(jìng)崛起，如《戀與制作人》聯(lián)賽吸引Z世代用戶;

海外市場(chǎng)成為新戰(zhàn)場(chǎng)，沐瞳科技(《Mobile Legends》)、米哈游(《絕區(qū)零》)加速出海;

云游戲、VR電競(jìng)探索，華為、字節(jié)跳動(dòng)等科技企業(yè)入局。

4. 投資預(yù)測(cè)：三大趨勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)警示

4.1 趨勢(shì)一：電競(jìng)+文旅融合

成都、西安等城市打造電競(jìng)主題街區(qū)，結(jié)合AR/VR技術(shù)提升沉浸感。中研普華建議關(guān)注地方文旅集團(tuán)與電競(jìng)企業(yè)的合作機(jī)會(huì)。

4.2 趨勢(shì)二：AI技術(shù)重塑行業(yè)

AI教練、數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)提升戰(zhàn)隊(duì)訓(xùn)練效率;

虛擬主播、智能解說降低內(nèi)容生產(chǎn)成本;

AIGC(生成式AI)輔助游戲開發(fā)，縮短研發(fā)周期。

4.3 趨勢(shì)三：電競(jìng)教育職業(yè)化

教育部已將電競(jìng)運(yùn)營(yíng)、賽事解說納入職業(yè)教育體系，2024年電競(jìng)專業(yè)在校生超10萬人。中研普華認(rèn)為，培訓(xùn)機(jī)構(gòu)與俱樂部合作模式具備投資潛力。

4.4 風(fēng)險(xiǎn)提示

政策監(jiān)管不確定性，如版號(hào)審批、未成年人防沉迷;

俱樂部盈利難題，70%戰(zhàn)隊(duì)仍處于虧損狀態(tài);

同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇，創(chuàng)新不足可能導(dǎo)致用戶流失。

5. 策略與建議

電競(jìng)行業(yè)已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，未來競(jìng)爭(zhēng)將圍繞IP運(yùn)營(yíng)、技術(shù)創(chuàng)新及生態(tài)協(xié)同展開。投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注：

頭部游戲廠商的賽事IP與衍生開發(fā)能力;

AI、VR等技術(shù)在電競(jìng)場(chǎng)景的落地;

電競(jìng)教育與職業(yè)化培訓(xùn)的長(zhǎng)期價(jià)值。

中研普華產(chǎn)業(yè)研究院《2025-2030年中國電競(jìng)游戲行業(yè)全景調(diào)研與戰(zhàn)略投資分析報(bào)告》認(rèn)為，2025-2030年將是電競(jìng)行業(yè)整合關(guān)鍵期，具備核心資源與創(chuàng)新能力的公司有望占據(jù)主導(dǎo)地位。