上海家化自身業(yè)績再遇挑戰(zhàn) 平安系再推要約收購 欲鞏固控股地位

• 2017年12月1日 lihuizhen來源：和訊網(wǎng) 485 25
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時隔兩年，“平安系”再度要約收購上海家化，有效期為11月1日至11月30日。要約最后一天，上海家化股價收報36.55元/股。

上海家化聯(lián)合股份有限公司(以下簡稱“上海家化”)是中國歷史最悠久的日化企業(yè)之一。

時隔兩年，“平安系”再度要約收購上海家化，有效期為11月1日至11月30日。要約最后一天，上海家化股價收報36.55元/股。交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，共有2.61億股接受要約，遠(yuǎn)超過要約收購總股份。這也就意味著，平安本次要約收購大概率能夠成功。

此前10月，上海家化控股股東家化集團(tuán)擬38元價格要約收購公司20%股份，停牌前公司股價為32.17元，相比停牌前價格溢價18.1%。

上交所公布的數(shù)據(jù)顯示，本次接受要約收購的股數(shù)為2.61億股

據(jù)上海家化公告稱，公司收到控股股東家化集團(tuán)簽署的要約收購報告書，家化集團(tuán)擬向除平安人壽、上?；菔崢I(yè)、上海太富祥爾股權(quán)投資基金合伙企業(yè)以外的上海家化股東發(fā)出收購其所持公司部分股份的要約，要約收購股份數(shù)量為1.35億股。

其中，要約收購所需資金為收購人家化集團(tuán)自有資金，來源于其股東平浦投資投入的資本金。在披露收購方案后，上海家化股價自復(fù)牌首日(10月13日)一字漲停后，一直維持在37元左右。

期間，平安人壽曾以現(xiàn)金方式向家化集團(tuán)股東上海平浦投資有限公司注資60億元，完成后，平浦投資注冊資本變更為91.305億元，由平安人壽100%持有。目前，平浦投資持有家化集團(tuán)100%股權(quán)，控股股東為中國平安。

平安人壽表示，此次注資目的為優(yōu)化上海平浦和家化集團(tuán)的債務(wù)結(jié)構(gòu)、提高發(fā)展實力。

而據(jù)和訊網(wǎng)了解，對于此次要約收購，資本市場較為看好。中金公司在研報中指出，持股比例提升有助于增強(qiáng)平安系對公司的控制力，后續(xù)對家化的投入有望加大。要約收購?fù)瓿珊?，家化集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方最多合并持有上海家化52.02%的股份，中國平安所持上海家化股份將至少升至37.02%。

而數(shù)據(jù)顯示，要約收購前，家化集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方合計持有上海家化32.02%的股份。其中，家化集團(tuán)直接持有上海家化約1.8億股股份，占上市公司總股本的27.09%;家化集團(tuán)的關(guān)聯(lián)方平安人壽持有上海家化1756.78萬股股份，占上市公司總股本的2.61%，家化集團(tuán)的關(guān)聯(lián)方太富祥爾持有上海家化1022.65萬股股份，占上市公司總股本的1.52%。

值得注意的是，這并非中國平安首次發(fā)出要約收購，早在2015年，平安旗下上海太富祥爾股權(quán)投資基金向除家化集團(tuán)及上?；菔崢I(yè)以外的股東發(fā)出部分收購要約，要約價格為每股40元，預(yù)定收購上市公司31%的股份。不過，截至要約期滿只收購到公司1.52%的股份。

相比之下，平安此次收購的股份數(shù)量減少、收購價格降低。

據(jù)上海家化介紹，要約收購目的旨在提高對上海家化的持股比例，鞏固控股權(quán)，不以終止上海家化上市地位為目的。

2016年，上海家化業(yè)績再遇挑戰(zhàn)。今年3月22日，上海家化對外披露2016年年報，成績單非?！半y看”：凈利潤2.16億元，同比去年下滑超過90%。對此，公司對2016年業(yè)績下滑的原因解釋稱，營業(yè)收入同比下降的主要原因之一，系代理花王業(yè)務(wù)接近尾聲，收入大幅下降。

從2012年開始，上海家化代理銷售花王的部分產(chǎn)品。相關(guān)資料顯示，2011年11月與控股子公司上海家化銷售有限公司宣布達(dá)成戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)合作。而在此不久前，中國平安成功購得家化集團(tuán)100%股權(quán)。

根據(jù)當(dāng)時公告，平安集團(tuán)曾向上海國資委承諾，持有家化集團(tuán)實際控制權(quán)5年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓，上海家化實際控制人5年內(nèi)不發(fā)生變更。如今五年期限已至，坊間一直有傳言稱平安計劃出售家化，但由于出售一直價格未談攏，平安擔(dān)心動搖軍心，所以才轉(zhuǎn)而讓家化集團(tuán)增持。

2017年首個交易日結(jié)束后，上海家化于今年1月3日公布與花王終止代理合同、不再續(xù)約的消息。

而在與花王終止合作后，上海家化便宣布開展英國最大奶瓶公司Tommee Tippee中國區(qū)的代理業(yè)務(wù)，欲強(qiáng)化童嬰護(hù)理業(yè)務(wù)發(fā)展。

據(jù)上海家化6月8日公告稱，其擬以現(xiàn)金2.93億美元收購其控股股東家化集團(tuán)全資子公司Arianna持有的嬰幼兒護(hù)理用品公司Cayman A2的100%股權(quán)和相關(guān)股東債權(quán)。

上海家化彼時表示，此次關(guān)聯(lián)交易是為了抓住嬰童市場整體快速增長和消費升級的機(jī)遇，為未來拓展公司海外市場打下基礎(chǔ)。

但相關(guān)資料顯示，CaymanA2過往年度的盈利數(shù)據(jù)非常難看，2016年合并口徑下實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損1503.6萬元，但是這并未妨礙上海家CaymanA2未來的業(yè)績表現(xiàn)抱有極高的預(yù)期。而大股東家化集團(tuán)都借此次資產(chǎn)出讓獲得巨額資金。

與之對比的是，上海家化業(yè)績再迎挑戰(zhàn)。根據(jù)其三季報顯示，公司前三季營收為38.95億元，同比下降9.17%;化學(xué)制品行業(yè)平均營業(yè)收入增長率為41.56%;凈利3.02億元，同比下降30%;化學(xué)制品行業(yè)平均凈利潤增長率為63.38%，均低于行業(yè)平均水平。

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