上海機(jī)場(chǎng)資產(chǎn)重組方案出爐 中國(guó)航空物流市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀需求分析

• 2021年12月1日 HuangJiang來(lái)源：新浪 1371 90
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上海機(jī)場(chǎng)擬以44.09元/股的價(jià)格，通過(guò)發(fā)行股份的方式向機(jī)場(chǎng)集團(tuán)購(gòu)買虹橋公司100%股權(quán)、物流公司100%股權(quán)和浦東第四跑道，總交易作價(jià)191.32億元。

上海機(jī)場(chǎng)資產(chǎn)重組方案出爐

11月30日晚間，上海機(jī)場(chǎng)公布《上海國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(草案)》，上海機(jī)場(chǎng)擬以44.09元/股的價(jià)格，通過(guò)發(fā)行股份的方式向機(jī)場(chǎng)集團(tuán)購(gòu)買虹橋公司100%股權(quán)、物流公司100%股權(quán)和浦東第四跑道，總交易作價(jià)191.32億元。

機(jī)場(chǎng)建設(shè)加快推進(jìn)航空物流設(shè)施建設(shè)，對(duì)于優(yōu)化資源配置、促進(jìn)民航業(yè)和物流業(yè)持續(xù)健康發(fā)展具有重要作用。

重組完成后，上市公司將成為浦東機(jī)場(chǎng)、虹橋機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的唯一主體，形成“一體兩翼”的組織架構(gòu)，兼顧國(guó)際與國(guó)內(nèi)的流量，從而進(jìn)一步鞏固作為國(guó)內(nèi)體量最大的上市機(jī)場(chǎng)公司的地位。

本次募集資金擬用于四型機(jī)場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目、智能貨站項(xiàng)目、智慧物流園區(qū)綜合提升項(xiàng)目及補(bǔ)充上市公司和標(biāo)的公司流動(dòng)資金，提高整體整合效率。

航空物流市場(chǎng)需求發(fā)展現(xiàn)狀分析

其中，物流公司100%股權(quán)交易作價(jià)31.19億元，本次交易完成后，物流公司將成為上市公司全資子公司。而從市場(chǎng)關(guān)注的要點(diǎn)來(lái)看，物流公司本身的價(jià)值及其估值也是市場(chǎng)熱議的一點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，重組草案中資產(chǎn)的估值是否合理主要受業(yè)務(wù)的持續(xù)性、盈利能力、行業(yè)景氣度、行業(yè)地位等因素影響。而物流公司的估值已經(jīng)將以上幾點(diǎn)綜合考慮了進(jìn)去，符合市場(chǎng)預(yù)期。

近年來(lái)，我國(guó)航空物流業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，市場(chǎng)參與者不斷增加。新冠疫情爆發(fā)以來(lái)，市場(chǎng)環(huán)境和行業(yè)版圖發(fā)生了明顯變化。

根據(jù)中研普華出版的《2021-2026年中國(guó)航空物流行業(yè)市場(chǎng)前瞻與未來(lái)投資戰(zhàn)略分析報(bào)告》顯示：

作為航空物流地面綜合服務(wù)業(yè)務(wù)統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)主體，物流公司依托上海兩場(chǎng)貨運(yùn)樞紐地位，具有天然優(yōu)勢(shì)，因?yàn)闊o(wú)論對(duì)于貨運(yùn)代理公司還是旅客，貨物的運(yùn)輸都具有剛需屬性，因此，物流公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是非常穩(wěn)定的，具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。

在盈利能力方面，物流公司較為突出。公開資料顯示，物流公司服務(wù)于國(guó)航、漢莎航空、聯(lián)邦快遞及DHL多家知名航空公司和貨運(yùn)代理公司，客戶資源非常優(yōu)質(zhì)，市場(chǎng)占有率高，2021年上半年，物流公司營(yíng)業(yè)收入為9.43億元，凈利潤(rùn)則高達(dá)2.74億元。隨著未來(lái)疫情影響的逐步消退，國(guó)際航空貨運(yùn)需求仍然將保持高位，物流公司的航空貨運(yùn)量將保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，龍頭優(yōu)勢(shì)將更加明顯。

此外，從行業(yè)的角度，根據(jù)東航物流2021年半年報(bào)，從全球范圍看，國(guó)際航空運(yùn)輸服務(wù)協(xié)會(huì)IATA數(shù)據(jù)顯示，自2021年1月1日起全球航空貨運(yùn)需求已恢復(fù)至疫情爆發(fā)前水平，而全球貨郵周轉(zhuǎn)量從2021年4月起超越2019年同期水平，增幅達(dá)12%;從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看，近年來(lái)，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)消費(fèi)需求的穩(wěn)步增長(zhǎng)以及冷鏈物流、跨境電商等新興產(chǎn)業(yè)的涌現(xiàn)，國(guó)內(nèi)航空物流行業(yè)整體保持較快增長(zhǎng)。上海作為國(guó)際一流航空貨運(yùn)樞紐，貨運(yùn)市場(chǎng)具有較大發(fā)展空間。

我國(guó)航空貨運(yùn)物流需求及市場(chǎng)份額分析

2020年以來(lái)，航空貨運(yùn)需求從低迷中逐步恢復(fù)，防疫物資運(yùn)輸需求較大。但客運(yùn)航班量銳減，客機(jī)腹艙運(yùn)力大幅下降，2020年國(guó)際航線起飛架次同比下降71.8%。供需關(guān)系緊張導(dǎo)致運(yùn)價(jià)上漲，航空物流企業(yè)取得了很好的盈利，2019~2021年我國(guó)航空物流市場(chǎng)呈現(xiàn)先下滑后回升的態(tài)勢(shì)。

疫情以來(lái)，三大航在貨郵運(yùn)輸量的絕對(duì)值上保持領(lǐng)先，但與順豐等企業(yè)的差距在縮小。在市場(chǎng)份額方面，三大航從2019年的67.2%下降到2021上半年的61.5%，市場(chǎng)控制力下降。以深圳機(jī)場(chǎng)為例，2020年快遞企業(yè)業(yè)務(wù)量占比45.4%，已超過(guò)大型航空公司41.7%的份額。

順豐(航空)業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，2020年運(yùn)輸量同比增長(zhǎng)52%，份額從2019年的7.1%增長(zhǎng)到2021上半年的12.1%，市場(chǎng)地位顯著提升。需要注意的是，順豐還通過(guò)與航空公司等合作，獲得了穩(wěn)定的客機(jī)腹艙資源，2020年腹艙發(fā)貨量超過(guò)80萬(wàn)噸。從這個(gè)角度來(lái)看，順豐等快遞企業(yè)具備強(qiáng)大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

貨機(jī)是航空物流的重要載體，全球約一半的航空貨物是通過(guò)貨機(jī)運(yùn)輸?shù)?。但我?guó)仍以客貨混業(yè)經(jīng)營(yíng)為主，客機(jī)腹艙的載貨量占整個(gè)航空貨運(yùn)量的三分之二，全貨機(jī)的載貨量?jī)H占三分之一。截至2020年底，航空物流業(yè)共有貨機(jī)186架，僅占運(yùn)輸飛機(jī)總數(shù)的4.8%。

從機(jī)隊(duì)規(guī)?？?，順豐、郵政遙遙領(lǐng)先，其中順豐除自有貨機(jī)外，還租賃了13架全貨機(jī)。疫情下，順豐等企業(yè)抓住市場(chǎng)機(jī)遇，及時(shí)加大運(yùn)力投入，持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，與此同時(shí)，三大航貨機(jī)數(shù)量變化較小。從機(jī)型看，三大航以寬體機(jī)為主，順豐、郵政等企業(yè)以窄體機(jī)為主。

更多航空物流行業(yè)詳情，可點(diǎn)擊中研普華出版的《2021-2026年中國(guó)航空物流行業(yè)市場(chǎng)前瞻與未來(lái)投資戰(zhàn)略分析報(bào)告》。

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  2021-2026年中國(guó)航空物流行業(yè)市場(chǎng)前瞻與未來(lái)投資戰(zhàn)略分析報(bào)告

  在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，信息已經(jīng)是一種重要的經(jīng)濟(jì)資源，信息資源的優(yōu)先占有者勝，反之則處于劣勢(shì)。中國(guó)每年有近百萬(wàn)家企業(yè)倒閉，對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)而言，因?yàn)槭д`而出局，極有可能意味著從此退出歷史...

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