“后疫情”板塊火熱，看好白酒、醫(yī)療服務、出行等細分領域 白酒行業(yè)深度分析2023

• 方蔓桃 2022年12月8日 來源：百度 298 12
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據國家統(tǒng)計局數據顯示，2021年全年中國白酒累計產量達到了715.6萬千升，累計下降0.6%。截至2022年9月中國白酒產量為54萬千升，同比下降3.7%。累計方面，2022年1-9月中國白酒累計產量達到487.9萬千升，累計下降2.5%。

12月7日，《關于進一步優(yōu)化落實新冠肺炎疫情防控措施的通知》發(fā)布，隨著疫情防控政策不斷調整，對消費市場影響幾何?從中長期來看，居民消費升級的內在動力仍然存在，也就是長期的需求空間仍然可觀，加上大部分消費品行業(yè)都存在馬太效應，尤其是經歷過3年疫情的壓力測試后，行業(yè)供給出清和競爭格局優(yōu)化帶來龍頭企業(yè)的市占率提升這些都是中長期在競爭格局方面的利好。未來隨著疫情的緩解以及我國針對病毒管控措施的更加精準化，消費的基本面有隨時修復的可能。

我們關注幾個層面，第一，是否有中長期的產業(yè)邏輯支撐，需求處于滲透率快速提升階段帶來的成長機會或者是需求穩(wěn)定有韌性背景下競爭格局優(yōu)化帶來的集中度提升邏輯;第二，短期疫情的對中期格局的影響是否正面;綜合下來，我們相對看好白酒、醫(yī)療服務、出行等細分領域。

據中研產業(yè)研究院《2022-2027年中國中低端白酒行業(yè)市場全景調研及投資價值評估研究報告》分析：

白酒行業(yè)現狀分析

據國家統(tǒng)計局數據顯示，2021年全年中國白酒累計產量達到了715.6萬千升，累計下降0.6%。截至2022年9月中國白酒產量為54萬千升，同比下降3.7%。累計方面，2022年1-9月中國白酒累計產量達到487.9萬千升，累計下降2.5%。

白酒行業(yè)加速推進供給側結構性改革，隨著去產能和調結構的逐步深化，行業(yè)總體呈現產出規(guī)模穩(wěn)中有降、產出效益逐步提升的新特征。2015年以來，我國白酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)銷售收入呈總體增長趨勢;2020年，中國規(guī)模以上白酒企業(yè)累計銷售收入達到5836.39億元，累計增長3.89%

目前，白酒市場主要產品按照不同價格檔次，分為高端型、次高端型、中端型和低端型四種。高端白酒(含超高端)價格帶為800元以上;次高端白酒的價格在300-800元;而中低端白酒價格帶在300元以下，主要是針對于中國廣闊的農村或者縣鄉(xiāng)，有著獨特的地域特色。

對于白酒行業(yè)的業(yè)績表現，業(yè)內專家觀察總結為：高端的少數賣得好，中低端或這兩年新興起的白酒品牌都面臨銷售壓力。

從業(yè)績層面看，白酒行業(yè)的馬太效應愈加明顯。上半年，貴州茅臺和五糧液兩家頭部企業(yè)營收共計988.39億元，另外17家酒企共實現營業(yè)收入841.89億元。

白酒行業(yè)前景分析

數據顯示，今年前三季度，20家白酒上市公司中有16家出現了營收同比增長，其中10家酒企營收增幅超過20%、2家酒企營收增速超過30%。

年底年初的時間窗口因為大促和春節(jié)存在，屬于消費一年中的一個小旺季，同樣旺季的景氣程度也很大程度上依賴于疫情的發(fā)展，在疫情的趨勢更加明朗之前，對于消費的基本面都很難有清晰的判斷。相對更看好兩類投資機會：一是需求有韌性和剛性、競爭格局穩(wěn)定優(yōu)化、在疫情的壓力測試下業(yè)績仍能維持穩(wěn)健增長的領域;一是受疫情影響大、供給格局出清徹底，從而享受市占率擴張的領域。

白酒行業(yè)優(yōu)勢品牌擠壓增長、品牌陣營分化定型、市場集中度持續(xù)提升、數字媒體與渠道持續(xù)增長等大趨勢并未改變，發(fā)生變化的是不同等級陣營內的品牌與市場格局。

消費行業(yè)涉及非常多的細分領域，這些領域的所處的生命周期、競爭壁壘、競爭格局、受疫情影響程度不盡相同，因此消費作為一個大的資產類別其實內部是在分化的，甄別生命周期、疫情影響、企業(yè)擴張能力等等方面是消費投資當下很重要的工作。

想要了解更多中低端白酒行業(yè)詳情分析，可以點擊查看中研普華研究報告《2022-2027年中國中低端白酒行業(yè)市場全景調研及投資價值評估研究報告》。

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