亞洲金融危機是否會重演？

• 2018年9月10日 ZhangHongYuan來源：中國基金報 1417 93
• 繁體

• 

  2018-2023年網(wǎng)絡金融行業(yè)深度分析及“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導報告

  “十三五”規(guī)劃對“十二五”規(guī)劃實施情況進行全面評估；貫徹黨的十八大和十九大精神，以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，突出改革創(chuàng)新；遠近結合，更加注重以解決長遠問題的辦法來應對...

單一市場的風險是否會蔓延，亞洲金融危機會否重演?

貿(mào)易戰(zhàn)陰云不散

不過，與上次新興市場危機不同，這次最今人吊詭的因素是貿(mào)易戰(zhàn)。在下跌最厲害的幾個新興市場反彈后，美國總統(tǒng)特朗普表示會對中國2000億美元貨物加征關稅，又重新打壓了這一反彈。在特朗普表示會繼續(xù)加征關稅后，離岸人民幣、中國ADR以及相關交易所交易基金都出現(xiàn)了下跌。

法國興業(yè)銀行策略分析師德爾加多表示，新興市場整體情緒依然非常脆弱，投資者需要判斷，哪些加征關稅的風險已經(jīng)被市場定價，哪些可能還沒有;美國的措施會對全球經(jīng)濟增長有何影響以及中國會如何應對。特朗普政府可能會分階段的推出新的關稅政策。如果美國執(zhí)意加稅，中國予以反擊，這種針鋒相對的做法，最終可能會引發(fā)全球連鎖反應。

東部資本合伙人赫恩表示，新興市場下跌部分原因來自強勢美元以及上漲的油價，但全球貿(mào)易情緒的惡化也扮演著重要角色。是因為新興市場的很多投資者都來自于海外而并非國內(nèi)投資者，他們的情緒很容易受到全球貿(mào)易緊張的影響。

美國加息節(jié)奏仍主導

另一影響著新興市場風險的則是美國的經(jīng)濟情況。上周數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟仍然保持強勁，這會使大多數(shù)新興市場經(jīng)濟體都遭受貨幣貶值、資金流出的沖擊，和單一新興市場國家風險相比，這種因素的擴散性更強。

美國制造業(yè)指數(shù)與1983年的歷史新高只有咫尺之遙，今年二季度，美國經(jīng)濟增長達到4.1%，遠高于日本、英國和歐元區(qū)等。分析師認為這些數(shù)據(jù)以及美國較低的失業(yè)率，都會促使美聯(lián)儲將持續(xù)加息的節(jié)奏保持的2019年。

美元的持續(xù)加息將會給新興市場帶來潛在的風險。投資在新興市場數(shù)十億美元的資金可能會返回美國。因為加息后，資金在美國僅僅依賴儲蓄就能獲得相當可觀的無風險收益。為了防止資金外流，新興經(jīng)濟體必須抬高利率水平予以抗衡，但這又會導致另一問題，會增加國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的借貸成本。

其次，美元借貸成本的上升，會給依賴美元借款的國家和經(jīng)濟體帶來沉重負擔。美聯(lián)儲將利率從2014年的0.25%增加到目前的2%，市場預期到2019年底有可能會增加到3%。土耳其就曾經(jīng)在2014年前通過低利率借款投資大量工廠，如果他們要償還貸款就必須面臨更高利率。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡